本文拟以收费公路证券化为例（其余基础设施项目，包括但不限于光伏电站、文体场馆等均可以考虑采用此类模式），对于基础设施资产证券化的“REITs”模式进行探讨。
2016年12月，国家发改委与证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》提及：“中国证监会将积极研究推出主要投资于资产支持证券的证券投资基金，并会同国家发展改革委及有关部门共同推动不动产投资信托基金（REITs），进一步支持传统基础设施项目建设。”2017年5月，中国基金业协会洪磊会长在“基金服务养老金第三支柱建设”专题研讨会上提及：“发展以优质不动产为基础资产的公募REITs，应当鼓励具有持续稳定现金流的优质公共基础设施和服务项目实现资产证券化并上市交易，再通过公募REITs完成标的挑选和组合持有。”
基础设施“REITs”模式得到国家政策的鼓励，本文拟以收费公路证券化为例（其余基础设施项目，包括但不限于光伏电站、文体场馆等均可以考虑采用此类模式），对于基础设施资产证券化的“REITs”模式进行探讨。
收费公路资产证券化概述
资产证券化业务，系指将具有稳定的可预测现金流的资产或资产组合打包出售给特定的机构或载体（SPV），以该基础资产产生的现金流为支持发行资产支持证券。成熟的收费公路项目具备持续稳定的现金流，根据基础资产设计的不同，可以通过公路收费收益权ABS和收费公路REITs的方式开展相关业务。收费公路项目资产证券化有助于增加资产流动性，提高资本使用效率，并实现低成本的融资；对投资者而言，有助于拓宽投资渠道，并取得稳健回报；对实体经济而言，有助于缩短融资链条，降低实体部门的杠杆率。
收费公路资产证券化模式本文拟探讨收费公路项目资产证券化，包括公路收费收益权ABS及公路REITs，其中公路REITs又细分为股权类公路REITs及债权类公路REITs：
（一）公路收费收益权ABS
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/b2705234f4335a8102d276a20029bd64783e62e0.html
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