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国际石油价格影响因素及我国能源对策分析研究

发布时间：2019-02-24 00:25:55 来源：文档文库

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国际油价波动影响因素分析及中国的能源对策研究

殷爱贞付斌张涛

中国石油大学经济管理学院山东东营 257061

【摘要】石油作为重要的能源与基础性产品，素有“工业血液”之称。随着世界各国对能源的需求与日剧增，石油与各国的经济愈来愈密切。油价的每一次波动对世界各国的经济都产生了或多或少的影响，已成为世界各国普遍关注的焦点。本文首先介绍了近期国际油价的走势，然后分析了影响国际油价波动的主要因素，最后针对这些因素从九方面提出了我国应对国际油价波动的政策措施。

【关键词】国际油价，油价影响因素，能源对策

中图分类号：F206 文献编识码：A

Analysis of the international oil price fluctuations

and China's Energy Strategy

YIN Ai-zhen,Fu Bin,Zhang-Tao

College of Economic Administration in ChinaUniversity of Petroleum

Dongying 257061，Shandong Province，China

【ABSTRACT】

As an important energy and basic products,oil is called "industrial blood."With the development of economy,the demand for oil of the countries all over the world is increasing rapidly,and the contact between oil and economy increasingly close.Every fluctuation of oil price has more or less effect on the world economy,and the oil price has become the focus of world attention.This paper firstly introduced the recent international oil price.Furthermore, it analysed the factors that influence the international oil price fluctuations.Finally ,basing on these factors ,it proposedChina'spolicies and measuresto deal with the international oil price fluctuation from nine aspects.

【KEYWORDS】international oil price，Factors affecting oil prices，Energy Strategy

石油作为重要的能源与基础性产品，素有“工业血液”之称。随着世界各国对能源的需求与日剧增，石油与各国的经济愈来愈密切。油价的每一次波动对世界各国的经济都产生了或多或少的影响，已成为世界各国普遍关注的焦点。

据世界银行估计，油价每上涨10美元并持续一年，世界经济的增长率就会减少0.5个百分点，发展中国家经济增长率将减少0.75个百分点[1]。目前我国近45％的原油依赖进口，国际油价的波动对我国经济的影响日益显著，已经成为影响我国经济稳定发展和国家安全的重要因素。

一、近期国际油价走势

2009年以来，国际油价呈现出见底企稳、逐级回升的走势。截至10月末，WTI原油期货价格年内最高点<10月21日81.37美元）较年初最低点<2月12日33.98美元）飙升139%，10月末较上年末飙升了82.4%，但前10个月WTI平均油价为每桶59.1美元，同比降幅仍然高达44%。全年WTI原油期货均价约为每桶62美元[2]。

2018年开年后，在气温创历史新低，导致库存下降预期增强，以及美元下跌、原油及成品油下降的共同作用下，原油价格出现九连阳走势，于1月7日创下14个月新高，达到83美元之上[3]。国际原油价格走势如图1-1所示.

图1-1 2008.01.01-2018.02.12国际原油价格走势

Fig1-1 2008.01.01-2018.02.12<美元/桶，资料来源：Bloomberg，国信证券经济研究所）

石油作为一种特殊的商品，影响其价格波动的因素很多，主要有石油的商品属性、石油库存、汇率、世界经济发展情况、突发事件与气候状况、国际石油投机因素、预期等因素。

二、国际石油价格影响因素分析

<一）石油的商品属性——供求关系决定油价方向

决定原油价格长期走势的主要是原油供需基本面因素。由于原油是不可再生性资源，因此原油短期供给弹性较小，所以在没有新的大型油田被发现以及重大技术创新出现时，影响原油价格的最主要因素是决定原油需求的世界经济发展状况。

2008年7月以前世界经济和石油需求增长较快，而石油供给相对增长缓慢，石油剩余产能明显不足，导致石油供求处于脆弱平衡状态。油价大涨不同于以往的最大特点——就是需求拉动型增长，而2008年7月以后国际油价出现大幅下跌，关键在于美国金融危机导致全球经济进入调整期，石油需求增长明显放缓，这表明传统经济规律和理论仍然是有效的，决定价格基本方向的根本原因仍然是供求关系。2009年以来在各国前所未有的公共干预政策作用下，制造业反弹以及库存周期出现转折，全球经济出现企稳回升趋势，尤其是亚洲新兴和发展中经济体普遍走在了复苏的前列，使得国际石油需求有所增长，国际油价持续上涨[4]。

从需求角度来说，2018年，在全球经济缓慢增长，特别是发展中经济体复苏势头较为强劲的拉动下，全球石油需求有望出现恢复性增长。根据国际能源署《12月份石油市场月报》预计，2018年全球石油日需求量同比增加140万桶，增长1.6%[2]。

从供给角度来看，随着今年以来国际油价不断回升，2018年石油供给有望稳步改善。根据美国能源情报署《12月份短期能源展望》报告预计，2018年全球石油日供给量为8550万桶，较上年增加127万桶，同比增长1.5%。其中，欧佩克石油日供应量增加107万桶，同比增长3.1%，而非欧佩克国家石油日供应量则微增20万桶[2]。

<二）石油库存——影响油价波动预期

1.何为石油库存

石油库存分为商业库存和战略储备，商业库存的主要目的是保证在石油需求出现季节性波动的情况下企业能够高效运作，同时防止潜在的原油供给不足；国家战略储备的主要目的是应付石油危机。

各个国家的石油库存在国际石油市场中起到调节供需平衡的作用，其数量的变化直接关系到世界石油市场供求差额的变化。在国际石油市场上，美国石油协会(API>、美国能源部能源信息署每周公布的石油库存和需求数据己经成为许多石油商判断短期国际石油市场供需状况和进行实际操作的依据。近几年美国石油协会）石油库存状况如图2-1所示。

图2-1 2005.01.01-2018.02.12API石油库存<1000bbl，资料来源：Bloomberg，国信证券经济研究所）

2.石油库存与油价

石油库存和需求数据公布后，WTI油价选择向上或向下波动的方向，从而直接影响伦敦和新加坡布伦特油的走向，带动油品价格向上或向下波动。石油库存对油价的影响是复杂的，当期货价格远高于现货价格时，石油公司倾向于增加商业库存，减少当期供应，从而刺激现货价格上涨，期货现货价差减小；当期货价格低于现货价格时，石油公司倾向于减少商业库存，增加当期供应，从而导致现货价格下降，与期货价格形成合理价差。

图2-2 美国原油库存）与国际油价）

截至2009年11月末，经合组织国家商业石油库存达到27.38亿桶，高出上年同期5100万桶，可供满足OECD国家60天的石油需求，超过过去五年平均水平的上限。据美国能源情报署预计，2018年OECD国家商业石油库存仍将比较充裕，较高的库存将会在一定程度上抑制油价上涨[2]。

<三）汇率因素——影响油价的实际高低

由于国际原油交易主要以美元为标价，因此美元汇率也是影响原油价格涨跌的重要因素之一。当美元升值时，国际上黄金、石油、铜等大宗商品原料价格有下跌的压力；反之，当美元贬值时，此类大宗商品的价格将上涨。

自2002年到2008年7月，由于美元对世界主要货币的大幅贬值，导致原油价格节节攀升。美国为了缓解次贷危机所采取的利率调整和汇率政策，直接带来了流动性泛滥，引起了全球通货膨胀和美元持续贬值，导致包括原油在内的大宗商品价格暴涨，油价在美国宽松的货币政策的推动下叠创新高，2008 年7月达到历史最高点147美元。在金融危机冲击实体经济的背景下，油价迅速一路下跌至35美元[5]。因而，美元与油价之间存在典型负相关关系，美元疲软将会支撑油价上涨。

但是，美元汇率因素对油价的影响只是暂时的，而且不够显著。统计分析显示，WTI原油期价与美元指数的相关系数为0.22，这说明在油价波动中，美元汇率相对于原油的供求关系来说所起的作用非常微小。

图2-3 美元指数与油价的关系

<四）世界经济发展状况——促进油价阶段性调整

全球经济的增长会通过改变石油市场的需求量影响石油价格，经济增长和石

油需求的增长有较强的正相关关系，它们之间的比例关系一般用石油消费对GDP的弹性系数来表示<如图2-4以美国为例）[7]。

图2-4 美国GDP与原油需求相关图<资料来源：BP、招商期货）

然而，经济增长率的变化不只可以用来解释中长期的油价上升，短暂经济衰退导致的油价回落也可在经济数据的变化中显现出来。图2-5显示，1999—2008这十年中总体油价趋势是上涨，其间至少有三次明显的阶段性回调，一次是2000年美国NASDAQ泡沫破裂后美国经济短暂下滑导致的需求下降，由全球经济增长率与国际油价的对比变化情况，可以清楚地看到全球经济下滑对油价的影响。第二次则是2006 年中空闲产能的短暂回升在短时间缓解了市场压力所致。第三次始于2008年中以来的油价深度回调更是与经济危机密不可分。

图2-5 1999-2008全球经济增长率与油价变化率的对应变化[6]

2018年，世界经济将曲折缓慢复苏，国际油价将呈稳步上行趋势。如果世界经济复苏前景好于预期，经济金融市场信心得到恢复，通货膨胀压力加大，美元继续大幅走软，那么，国际油价上行趋势将更加明显。如果爆发新的金融冲击，世界经济复苏遇阻，出现第二次经济衰退，为防止滞胀美元在政策主导下转为强势，那么，国际油价运行平台存在下移的可能。

<五）突发事件与气候状况——使油价波动更加不确定

石油除了具有一般商品属性外，还具有战略物资的属性，其价格和供应很大程度上受政治势力和政治局势的影响。近年来，随着政治多极化、经济全球化、生产国际化的发展，争夺石油资源和控制石油市场已成为油市动荡和油价飙涨的重要原因。紧张的地缘政治强化了国际石油市场对供给收缩的预期。针对石油设施的恐怖袭击、石油工人罢工、产油国政局动荡等地缘政治因素都会对国际油价带来冲击。目前，伊拉克恐怖袭击事件频发，石油设施经常遭受破坏。美国领导的阿富汗反恐活动“越反越恐”，阿富汗的局势不但至今未得到有效控制，反而不断升级，并逐步蔓延到巴基斯坦、伊朗等地。伊朗是世界重要的产油大国，在其核问题悬而未决，再加上“恐怖活动”添乱，国际原油的“恐怖溢价”也将日益高涨，并通过投机活动而进一步放大。局部的政治动荡或战争都会刺激油价的上涨。

气候状况会影响到原油的供给和需求，比如异常的天气可能会对石油生产设施造成破坏，导致供给中断，从而影响国际油价，但它对整个国际油价的影响作用是短期的。此外欧美许多国家用石油作为取暖燃料，因此当气候变化异常时，会引起燃料油需求的短期变动，从而带动原油和其他油品价格发生变化。

<六）国际石油投机因素——加剧油价的短期波动

目前在国际石油期货市场上，国际投机资本的操作是影响国际油价不可忽略的因素。原油市场的投机与市场预期往往加大了原油价格的波动，国际原油市场中投机因素对原油价格有着10%-20%的影响力。尤其是某些突发性事件发生的时候，大量的投机资本便在国际原油期货市场上进行操作，加剧了国际石油价格的动荡。

在低油价时期，投机基金的规模比较小，对国际事件在石油期货价格形成中的作用放大能力有限。随着石油价格的逐步上升，石油期货市场吸引了越来越多的投机基金，投机基金的规模变得越来越庞大，“羊群效应”也越来越明显，任何敏感数据的出炉和事件的发生，如石油库存变化、油田爆炸、地缘政治关系、工人罢工以及气候变化等，在大规模投机基金的作用下，其影响都会骤然放大，加剧油价的波动。

<七）人们的预期——心理因素助长油价波动

近几年，对美元贬值以及通货膨胀的预期使得大量的投资基金选择长期投资石油以规避通胀风险。短期内又有大量的投机资本进入石油市场利用各种预期或题材炒作，放大了油价上涨的趋势。投机资金借助于经济波动或一些突发事件，引导和利用人们的预期，在现货和期货市场上大肆炒作。预期的变化和投机行为互相影响，现货价格和期货价格互相推动，使得油价向上或向下突破关键价位后出现了类似于“超调”的特征，加剧了石油价格的波动。

三、我国应对国际油价波动的能源政策措施

随着工业化和城市化的不断推进，我国石油消费稳步增长，而国内资源储量有限，石油对外依存度已经超过50%并将继续上升。保障石油安全是我国能源安全乃至经济安全的核心任务。与此同时，近年来国际油价波动对我国国民经济产生了巨大冲击，加之在国际石油市场中并没有相应的发言权和定价权，导致被动地接受国际石油市场的价格，无法将因油价波动产生的影响转移出去。在这样的形势下，我国应针对国际油价的波动因素，积极采取措施应对高油价带来的影响，保障石油安全。

<一）抓紧战略石油储备和商业石油储备建设

中国目前还没有建立起完善的石油储备制度,因此随着每年石油进口量的增加,很容易受到全球原油价格变化的影响。2007年,中国原油进口来源于中东地区的占44.3% , 来源于非洲地区的占32.4% ,来源于亚太地区的占5.3% ,来源于欧洲地区的12.5%[8]。中国的能源安全已经成为国际能源安全体系中的一部分,中国的能源安全与国际能源形势已有明显的互动关系。所以,一旦出现国际市场供应中断或价格飙升,中国的能源安全将受到很大冲击。

战略石油储备的重点是针对战争、重大自然灾害等突发事件造成的短期内石油供给中断等能源安全问题，因而不应受油价变化等因素干扰，必须有序推进战略石油储备库建设和储油进程。商业石油储备主要是应对季节性、区域性需求变化带来的石油供给紧张问题，我国东南部沿海地区多次出现油荒等问题，加快商业石油储备建设显得非常迫切。

我国建立石油储备应考虑实际，统筹规划、合理布局、分步实施。起步阶段，石油储备以国家为主，并积极鼓励企业进行商业储备。同时还应开展石油储备建设的立法工作，明确石油储备的法律地位。即包括石油储备的目的、目标、规模、体制、管理、资金、方式、布局与动用等问题，使我国石油储备建设的全过程都有法律保障。

<二）降低由美元汇率波动带来的油价波动对我国的影响

我国石油的对外依存度已超过50%，因此对石油价格的波动非常敏感，只要美元作为石油定价货币的机制不改变，美元汇率对中国石油进口的影响就始终存在。若防范美元汇率波动导致油价波动带给我们的不利影响，可从以下几方面着手：第一，通过直接获得石油开采权而在可能的情况下避开美元交易；第二，通过货币互换或产品互换而在可能的情况下获得石油；第三，世界经济还会重复通胀-通缩这样一种循环过程，油价大起大落是必然的，因此，要善于在低油价时期获得石油或石油资产。

<三）逐步建立和完善石油期货市场，必要时运用期货平缓油价波动

为抵御国际石油期货市场上的投机炒作，我国应进一步发展完善自身的石油期货市场，增强对国际市场石油价格的影响力，通过利用国内外石油期货市场有效应对国际油价波动风险。

首先，要打破垄断，改善石油期货贸易发展的现货市场环境，使其他石油企业进入石油市场，形成石油的生产企业、消费企业和贸易企业以及期货交易所之间相互竞争的局面，为石油期货市场的形成提供现货基础，让不同的市场主体共同加入对石油价格的决定，实现石油定价的市场化。

其次，做好制度和监管方面的准备工作，建立和完善有关法律法规体系和监管体系，以保证市场的公平与效率，为我国石油期货市场的建立奠定制度基础。

<四）加快改革理顺机制保障石油安全供应

我国应尽快建立石油安全预警及应急机制，进一步完善成品油定价机制，推进成品油定价市场化。理顺价格和利益关系，降低国内市场需求波动对国际油价的影响，同时减缓国际油价波动对国内经济社会生活的冲击。政府主管部门应进一步加强协调配合，统一部署，深入调查研究，抓住大部制改革时机，理顺能源行业管理体制，逐步建立起价格放开后的石油市场监管体系。应积极推进价格机制实现从“政府定价”为主向“市场定价”为主的根本转变；努力推进监管方式从“工程管理”为主向“行业管理”为主的根本转变。大力促进市场公平竞争，努力创造良好的经营环境，促进石油行业可持续发展，保障石油稳定安全供应[4]。

<五）加快转变经济发展方式，调整优化经济结构

我们应该意识到，必须加快工业化进程，加快转变经济发展方式，调整优化经济结构，才能减轻国际石油价格上涨对本国经济的负面影响。这是一个长期的战略规划。

一是加大技术改造力度。引导企业开发新产品和节能降耗。二是必须抓住机遇，明确重点，要大力发展新能源、新材料、节能环保等产业。三是以工业、交通、建筑为重点，大力推进节能，提高能源利用效率。积极发展循环经济和低碳经济，大力开发低碳技术，推广高效节能技术，积极发展新能源和可再生能源，注重发挥新能源在国民经济中的作用，尽量减轻对进口石油的依赖程度[9]。

<六）进一步实行石油进口多元化战略

石油进口来源的多元化和进口方式、运输方式、进口品种的变化，是世界上主要石油进口国规避石油供应风险的有效途径之一。

一是应考虑进口来源多元化。在以中东原油为主要长期进口来源的同时，应增加欧洲和西非、西北非原油，同时还要开发俄罗斯、南美市场、远东市场等。

二是贸易方式多元化。应以长期合同为主、现货采购为辅的贸易方式，这样可保证对石油资源获得的稳定性。在进口方式上，可采取直接进口或易货贸易方式，也可加强国家合作，以经济上的互惠互利来降低政治风险和商业风险，还可利用期货合同购买中远期的石油，避免未来国际油价可能出现的剧烈震荡。

三是进口品种的多元化[10]。首先,国际石油市场交易的有原油,也有成品油,要灵活把握进口种类。其次,要增大天然气及其产品的进口比例。因为天然气和石油在价值上有一定的替代性又是更为清洁环保的能源。因此,加大天然气进口比例,也是石油进口多元化战略的重要选择。

最后，运输方式的多元化。我国现在进口原油是以船运为主，要利用好现有的大油港，积极增加沿陆路接壤的国家管线运输能力，这也是降低资源、价格风险的有效手段。

<七）加大我国石油勘探开发力度，增加本国石油产量，减少进口

我国的石油供给不可能完全依赖外国, 立足国内石油资源是实现我国石油安全的根本保障。目前, 我国石油可采资源平均探明率为44%左右。从总体上看, 我国石油资源处于勘探中期阶段, 仍然具有较大的发展潜力。但是，我国石油资源的区域开发并不平衡，东部地区开发比较早，目前已处于后期阶段，而西部和海上石油则刚刚开始起步，因此，应采取“东部挖潜，加强西部，加快海上”的方针，加强勘探开发，解决好资源和产区的战略接替，确保我国石油产量稳中有升，从而减少对进口石油的依赖，提高石油自给率，保障国内石油的基本供应。

<八）加强国际能源合作

在保障国内石油供给的基础之上，我们应积极开拓国际石油市场，参与国际能源开发与合作，建立长期稳定的、多样化的油气供应渠道，建立海外石油生产供应基地，以便建立自己的供应渠道和来源。积极推进“走出去”战略,参与海外石油产权竞争。

面对二战以来最严重的全球经济衰退，部分资源国能源领域面临资金短缺、运营困难，迫切需要吸收部分投资。而且目前石油供需相对宽松、石油资产相对较低。而我国拥有稳健的金融体系，具有加大对外投资实现互利共赢的基础。因此，国家应抓住机遇从政策上、资金上鼓励企业走出去，加大上游油气资源等领域的国际合作，保障国内石油安全供应。

以市场换资源，鼓励产油国带资源与我国企业合资建设炼油厂。这样可以获得稳定的原油供应渠道，还可减缓我国企业每年直接在现货市场上采购数量增长过大的压力。同时，近来我国在贷款换资源方面做出了很好的尝试，对加强国际能源合作起到了积极的推动作用，有助于我国能源供给方式多样化，应坚持互惠互利原则继续加大贷款换资源的合作力度。

<九）加强国际合作，联合打击过度投机行为[2]

目前，无论是生产国还是消费国均无法单独保障一国的能源安全，必须进行有效的国际合作。同时，国际油价的剧烈波动对任何一个国家都没有益处。因此，应加强与各国的政策协调，完善国际能源市场监测预警体系，规范国际商品期货市场监管体系，促进信息交流共享，将正确的需求信息传达给国际社会，减少对石油需求的非理性预期，避免国际商品期货市场的过度投机行为，保证国际油价的平稳运行。

【参考文献】

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[2]国家信息中心宏观政策动向课题组.2018年国际油价走势判断[EB/OL].http://www.sinopecnews.com.cn/shnews/content/2009-12/22/content_717236.htm,2009-12-22/2018-04-07

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[4]牛犁.2008-2009年国际油价走势回顾与展望[EB/OL].http://www.china.com.cn/economic/txt/2009-01/12/content_17094115.htm,2009-01-12/2018-04-07

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