便利店行业投资建议

零售业投资建议

一、行业综述

1、市场体量

人均GDP达到6000美元，即可孕育出连锁便利店业态，当人均GDP达到1万美元，就迎来了便利店的黄金期。可以容纳的市场体量为每3000人便拥有一家便利店，市场空间巨大。2017中国便利店大会发布的数据显示，2016年国内便利店规模已经超过1300亿元，年增速为13%。目前国内市场体量还不足日本7-Eleven一个品牌在日本总营业额（2822亿元）的一半，也低于日本排名第二位全家便利店的营业额（1881亿元），国内便利店产业人处于市场初级阶段，市场发展潜力巨大。

2、产业特点

1)便利店一般会采用紧密型加盟模式扩张，单店投入较少，回报稳定，标准化管理。通过加盟扩张，可以降低扩张资本支出，分散经营风险，共享规模效应，实现轻资产经营模式。目前在日本三大便利店加盟比例均超过90%，国内目前尚不足50%。

2）高效供应链是便利店行业的必备支撑。供应链决定了便利店在经营成本、商品差异化、服务质量、反应速度等方面的竞争力，且便利店企业的供应链多具有如下三个特点：溯源进行规模化采购，缩短流通环节；开展多温带复合物流配送，降低物流成本。搭建各方关联的综合信息系统，实施精细化管理。

3）注重城市布局，为了建设规模效应和降低供应链成本，提高便利店品牌的竞争力，城市内的便利店数量、密度和渗透度都要达到一定程度，这就要求便利店发展过程中，既要重视不同城市的扩张，更要注重城市成熟度的培养。

4）便利店的货品周转率决定经营效率。得益于较商品定价和较高的自有商品占比及食品类等因素，便利店的商品毛利率普遍高于超市业态。

3、市场格局

除了石油系统两家便利店以外，国内便利店门店数量第一名的是东莞的美宜佳，也是唯一一家开店数量超过了一万家，第二名是广东的天福便利店，开店数量为3820家，门店在2000-3000家的有3家，门店1000-2000家的有11家，门店500-1000家的有7家。

从地域分布来看，广东、上海、浙江、四川等为代表的南方地区发展要优于北方地区，东部沿海地区要优于内陆地区，一二线城市要优三四线城市。

二、投资机会

1、国内便利店行业仍处于发展的初级阶段，便利店总规模较低，随着人口三四线城市的不断成熟，市场仍有巨大的潜力。便利店的品牌格局尚未全面形成，投资发展空间大。

2、便利店的发展具有区域性，只有在一个区域内，有足够的便利段规模和密度才能够建立成熟的供应链系统，提高品牌的市场竞争力，所以便利店的发展也具有了地域属性。所以就给市场不同地域、不同品牌的便利店代理了发展提供了可能性。

3、毛利较高，目前市场主流便利店均具有25%以上的毛利，市场投资风险相对可控。

4、模式机遇，目前国内便利店加盟比例不足50%，日本高达90%，便利店未来快速扩张，轻资产模式将成为主流，也是机遇。

5、随着行业的不断成熟，未来便利店行业必然会与电商、新零售、物流、家政社区服务等业态互相结合，成为终端服务的平台。

三、市场风险

1、市场竞争风险，目前市场中既有日本系品牌7- ELEBEN、全家、罗森，也有地方性品牌如美宜佳、红旗等，还有电商品牌京东便利、苏宁小店等，作为初级阶段的市场，市场尚未成熟，品牌较多，在资本市场的推动之下，市场竞争将趋于激烈，预计未来三到五年将成为便利店并购高潮期。

2、房租和人工成本的不断增长，将会影响便利店的盈利能力，给便利店发展带来不确定因素。

四、项目意见

1、鉴于：1）目前国内市场规模只有1300亿元，市场发展空间巨大，2）同时随着三四线城市的不断成熟，行业将迎来更大的机遇，3）行业依赖成熟的供应链系统，有一定的地域属性，给每个区域品牌都会带来一定的时间窗口，4）在以加盟为主的发展模式下，轻资产经营会迎来快速扩张期，5）便利店作为零售终端，将会与与电商、新零售、物流、家政社区服务互相结合，来带更多的增值业务。初步判断行业具备较高的投资价值和较好的投资机会。

2、存在问题：便利店行业在未来资本的追逐下，市场竞争将会进一步激烈，市场存在一定风险，同时和集团公司主业相关的较低，暂时无法形成产业协同效应。

战略投资部2018-12-15

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/ae2401961fd9ad51f01dc281e53a580217fc5053.html