“墙外行人，墙里佳人笑”，此处用隐显手法，作者只写佳人的笑声，而把佳人的容貌与动作，则全部隐藏起来，让读者随行人一起去想象，想象一个墙里少女荡秋千的欢乐场面。用“隐”来激发想象，从而扩展了“显”的意境。
“多情”与“无情”常被当爱情来解释，认为是行人心存爱慕之情，而佳人却根本不知。行人的“有情”遭遇佳人的“无情”，这俨然是一个单相思式的喜剧。但“情 ”的内涵也是极其丰富。作者饱经沧桑，有惜春迟暮之情，有感怀身世之情，有思乡之情，有对年轻生命的向往之情，有报国之情等。而佳人年轻单纯，无忧无虑，既没有伤春感时，也没有人生际遇而烦恼，可以说是“无情”。
下阙写人，描述了墙外行人对墙内佳人的眷顾及佳人的淡漠，让行人更加惆怅。在这里，“佳人”即代表上阕作者所追求的“芳草”“行人”则是词人的化身。词人通过这样一组意象的刻画，表现了其抑郁中不得排解的心绪。
从“墙里秋千墙外道”直至结尾，词义流走，一气呵成。修辞上用“顶针格”。词律上，《蝶恋花》本是双叠，上下阙各四仄韵，字数相同，节奏相等。
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