见证微型市值股票的疯狂作者：Ｊａｍｅｓ Ｋ． Ｇｌａｓｓｍａｎ来源：《新财经》2005年第12期
市值极小的股票中蕴涵着巨大的机会，但投资时一定要慎之又慎
25年前，年轻的芝加哥大学经济学家罗尔夫·邦兹（Rolf Banz）发布了一个惊人的发现：股票的市值越低，投资于它的回报越高。这就是股票市场的一个规律。如果你按照公司市值所有股票分成十份，它们的排序极其完美。第一个10%（市值最大的股票）的平均收益最低，第二个10%的平均收益第二低。以此类推，第十个10%的股票市值最低，收益最高。
两倍的收益
这些数据相当惊人。埃伯森合伙企业（Ibbotson Associates，美国资产配置和分散投资方面的权威机构——编者）发现从1926年到2004年，第一个10%的平均收益（资本增值加上红利）为11%，而第五个10%的平均收益为15%，而第十个10%的收益高达22%。换句话说，投资最小市值股票的收益是投资最大市值股票的两倍。
造成这种情况的原因在于小市值股票的风险要高于大市值股票，而投资的原则是风险越大，收益越高。就像轮盘赌里面的一样，赌单双你押1块钱只能赢1块钱，而赌单个数字的话，风险要高得多，但如果你赢了，就可以赢35块钱。
如果你研究不同部分的风险（用波动性加以衡量，表征了股票涨跌的幅度），你会发现上述不同分类之间的排列也很有规律。最大市值的股票风险要比整个市场平均风险低9%，而最小市值的股票风险要高出41%之多。
因此，我一直在想如果投资小市值股票中更小市值的股票——微型市值股票的话，风险会更大，收益应该会更高。事实证明，我不是唯一一个有这么冒险想法的人。微型市值股票现在已经变得非常热门。微型市值股票方面的专家杰·维斯坦（Jay Weinstein）指出：“这现在可是投资的热门地方”。但他对这点并不感到高兴。因为他认为随着投机者们纷纷追捧那些有点进展的微型公司，这些公司的风险变得更大了。
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/a2e73f2e846a561252d380eb6294dd88d1d23dd9.html
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