广州市轨道交通投融资模式研究
作者：钱伟
来源：《中国市场》2013年第22期
[摘要]广州市决定全面推进新型城市化发展，关键是要大力发展轨道交通，增强城市综合承载力，优化城市发展空间。建设步伐的加快，对广州市轨道交通一体化投资模式提出了严峻的考验，需研究新型的投融资模式。本文旨在探索适合广州市轨道交通持续快速发展的投融资模式。
[关键词]轨道交通；投融资；广州地铁
[中图分类号]F572[文献标识码]A[文章编号]1005-6432（2013）22-0091-02
城市轨道交通为大型、准公益性建设项目，具有建设期长、投资额大、回报率低的特点，欲保障城市轨道交通快速、可持续发展，首先应解决资金保障问题。从国内外的研究和实践来看，仅靠政府单方面投资将无法保证建设和运营所需资金，因此需要探索新型投融资模式。本文将在分析国内外典型投融资模式的基础上，提出广州市轨道交通投融资模式的发展方向。
1城市轨道交通的投融资特征分析
1.1轨道交通的经济特征
首先，建设期投资大。以广州地铁为例，未来五年，广州地铁新建的轨道交通线路长度将超过300千米，资金总需求将超过1800亿元。
其次，运营期回收期长，回报率低。城市轨道交通运营初期往往客流量不足，其客流增加或多或少都需要一个培育期，所以轨道交通运营初期亏损的特点尤为显著。根据国外有关资料测算，城市轨道交通项目建成运营后，通常需要15～20年才能达到现金流量的平衡，损益平衡则需要20～25年，对于个别市郊线路甚至更长。
再次，由于轨道交通具有准公益性特点，票价的制定通常受到政府管制。因此，单纯依靠票务收入难以覆盖轨道交通运营成本，从而也难以实现运营资金的平衡。
1.2轨道交通的经济学属性
根据项目区分理论，项目区分为经营性、准经营性和非经营性。城市基础设施项目的经营性、准经营性和非经营性的区分并非一成不变的，而是随环境变化而变化的。政府根据需要，通过制定政策或提高产品或服务的价格等措施可以使项目的可经营指数得到提升，导致准经营性项目变成纯经营性项目，非经营性项目可变成准经营性项目，甚至变成纯经营性项目。
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/99bd500fa48da0116c175f0e7cd184254a351b39.html
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