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养猪周期分析
养猪周期分析
发布时间:2020-08-29 来源:
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养猪业再遭猪周期重创
已经困扰我国多年的猪周期魔咒再次来袭。近日,我国生猪价格持续下跌,导致养殖户抛售母猪,引发业
内“猪价暴跌之后必有暴涨”的担心,并将对物价产生巨大压力。为什么会出现猪周期?为何养殖户不能进行
逆猪周期养殖?扩大养殖规模能否摆脱猪周期魔咒…
背景
生猪养殖行业受供给波动、需求变化影响较大。生猪的自然生长周期较长,且企业决策周期较长,在繁育过程中容易受到疫
病影响,因此生猪养殖企业所承担的风险较大。
一个万头猪场的场长年薪基本在
10
万元左右,
10
万头猪场场长的年薪则要达到
50
万以上。而要培养一个万头猪场的场长
至少要
3
年以上。
养一头猪亏
200
余元
养猪业已逼近深度亏损
新一轮猪周期魔咒来袭
数据来源:中国农业部,瑞银证券估算
近日,我国生猪价格持续下跌,一些养殖户面临深度亏损,已经开始抛售母猪。过往猪价
暴跌之后必有暴涨,如果养殖户继续亏损,市场信心难以恢复,价格暴涨为期不远,届时
CPI
也将面临严峻考验。
从养殖规律看,母猪高存栏将导致
6
个月后生猪的高出栏。
2012
年
9
月后母猪存栏超过
5000
万头高位,往后延
6
个月,即从
2013
年
3
月起刚好进入生猪高供给状态,这是最近猪价
大幅下跌的最重要原因。
最近
10
多年中国生猪价格频繁出现的周期性波动,被称作“猪周期”。根据生猪养殖周
期,一个完整的猪周期大约需要
2-3
年。亏损期基本出现在春节之后的两个月,到当年国庆节
价格才会回暖。
虽然从
2007
年开始,国家加强了对于生猪市场的调控,出台了一系列扶持政策,包括能
繁母猪补贴、能繁母猪保险、疫病防疫补助等。但是猪周期依然在继续。通常来说,养殖户赚
一年,平一年,亏一年。
目前正进入猪周期的下行阶段:生猪存栏量较高导致猪肉价格上涨乏力,而饲料价格和人
工成本上涨却推升了养殖成本,养殖户盈利下降,导致养殖户宰杀、抛售母猪。随着存栏量回
落,价格下行压力缓解,猪周期面临新的上行阶段。
逆猪周期养殖:有心无力
数据来源:
WIND
,东方证券研究所
我国居民对猪肉需求刚性较强,价格的主要决定因素是供给。
由于生猪养殖市场中存在大量的散养户,而这些散养户的文化程度不高,对科学养殖也难
以掌握。面对如过山车一样的市场波动,抵御风险的能力比较弱,价格高了就多养,价格跌了
就认赔。在猪肉价格波动导致盈利变化时,散养户进出市场导致了供给的大幅波动。
而在生猪市场低迷时,规模化养殖厂经营也很困难,饲料成本、瘟疫、再加上人工费管理
费,亏损也几乎没有悬念。
目前很普遍的一种观点就是责备养殖户没有采取逆猪周期的决策,反而推涨助跌。事实上
这种责备是比较片面的,并不符合我国目前的生产实际情况。
随着我国城镇化推进,居民对肉类需求量也在持续增加,特别是向城市集中。而养殖户的
规模普遍较小,个体决策受到需求变化、成本波动、疫病、扩产、短时间内价格波动、生产滞
后等多种因素干扰,养殖户难以做出准确的市场供需判断,更没有足够规模和资金来平滑生产
穿越周期。
不过随着猪周期下行阶段,可能会对规模小的养殖户产生挤出效应,为一些规模较大的养
殖户和养殖场创造了扩张的机会,能否借此机会逃出猪周期魔咒?
规模化养殖能否摆脱猪周期魔咒?
生猪养殖盈利状况已达亏损
200
元左右水平。数据来源:搜猪网、民生证券
虽然在城镇化不断推进背景下,市场环境也较为开放,对资本而言生猪养殖是一个黄金行
业;但要想逃出猪周期魔咒,绝非易事。一般都会建议通过规模化养殖来抵御猪周期的冲击。
但除去成本等经营困难,规模化养殖还面临其他诸多挑战。
生猪养殖行业受供给波动、需求变化影响较大。生猪的自然生长周期较长,且企业决策周
期较长,在繁育过程中容易受到疫病影响,因此生猪养殖企业所承担的风险较大。
养猪是一个综合性的系统。虽然中国目前基本已经把国际上最好的猪种都已引进来,但由
于在养殖观念、信息技术等方面落后较多,而环境污染、饲料质量不佳,难以把猪的潜能充分
挖掘,实现不了价值的最大化。
从管理者角度来看,很多资本进入养猪行业的只是为了圈钱,对养殖技术、理念以及市场
变化规律等都不了解,管理也难以到位,最后的效益难言乐观。
目前养殖人才也非常紧缺,据东方证券调研显示,一个万头猪场的场长年薪基本在
10
万
元左右,
10
万头猪场场长的年薪则要达到
50
万以上。而要培养一个万头猪场的场长至少要
3
年以上,这对投资方、企业主和从业人员都是非常大的考验。
同时由于中国开放了生猪进口,未来生猪养殖企业将与全球养殖户开展竞争,将面临较大
的提升养殖效率和降低养殖成本的压力,盈利的风险增大。
结语
要摆脱猪周期的魔咒,需要从投资、管理、技术、政策等多方面进行系统性升级,绝非规
模求大就可解决,否则在猪周期下行阶段会损失更为严重。
关键字解释
猪周期对
CPI
的影响
2011
年
CPI
权重调整后,肉禽及其制品占食品部分的比重为
22.68%
,而猪肉在肉禽及其制品中的占比约
在
45%-52%
,猪肉占
CPI
比重约为
3.03%
。
2005
年以来猪肉价格与
CPI
同比的相关系数为
0.882
,表现出较高
的相关性。
本文来源:
https://www.2haoxitong.net/k/doc/976bb8e9ba4ae45c3b3567ec102de2bd9705de53.html
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