公司金融名词解释
1.外部融资：指公司通过举债或者发行新股筹集资金。
2.内部融资：指公司从当年税后利润中划出一部分留存收益，作为
公司未来发展的资金。
3.净现值原则：无资本约束时，公司应该接受所有净现值大于等于
零的项目而拒绝所有净现值小于零的项目。（不考虑实物期权）4.获利指数：指目标项目产生的现金流的现值与期初投资之比，考
察的是目标项目期初投资创造现值的效率。
5.投资回收期：指项目产生的现金流可以收回期初投资的最短时间。6.内涵收益率：指使目标项目净现值等于零时的折现率，是项目投
资存续期内的年平均投资回报率。
7.公司资本机会成本：指公司现有证券全体所组成的投资组合的期
望收益率。
8.约当年均成本：指项目存续期内，所有现金流出的现值之和。9.分子策略（确定性等值法）：指将每年预计现金流中确定的部分按
照无风险利率贴现的方法。
10.分母策略（风险调整贴现率法）：指通过风险来调整项目的贴现率，
是投资风险调整方法之一。
11.敏感度分析：指分析在其他经济解释变量保持不变时,第i个经济
解释变量X的变动对目标项目净现值Y造成的影响和影响程度。敏感度等于dY/dX。
12.情景分析：一种特殊的敏感度分析。指从所有经济解释变量同时
变动的角度，考虑项目未来可能发生的变化的一种分析方法。13.盈亏平衡点：公司盈亏平衡时所要达到的销售量或业务量。14.决策树分析法：一种动态的分析方法，该方法将公司未来可以实
施的投资方案均考虑在内，并作为当前投资的依据。即通过描述所有投资路径，估算各路径可能的NPV来确定最佳投资路径，并结合每条路径的联合概率来评估项目可行性。
15.实物期权：指以实物为标的的期权，包括扩张期权、收缩期权、
放弃期权、转换期权、延迟期权等。特点是标的资产不参与交易；资产价格变化不连续；方差在存续期内难以保持不变；行权不可能瞬间完成。
16.资本结构：指公司不同的资本在总资本中所占的比重。公司资本
包括债务资本和权益资本。资本结构=B/S
17.非负债税盾效应：指会计制度上折旧和投资减免带来的抵税利益。18.自制股利：公司股东通过将其拥有的部分股份出售给新的股东来
获取现金。
19.税差效应：如果股利和资本利得所适用的税率存在差异，则股东
会选择税率较低的股利政策。例如当资本利得税税率高于股利的所得税，股东会偏好高股利政策。
20.委托人效应：不同投资者会根据自身的纳税条件来选择实行不同
股利政策的公司，因此特定的股利政策只能吸引特定的纳税人。委托人效应使税差效应部分甚至完全失效。
21.交易成本效应：发放股票股利或者自制股利等都会产生交易成本，
因而纯粹从交易成本的角度来看，持有股票比获取股利更有利。22.追随者效应：不同投资者根据自身的纳税条件来选择股利政策。
因而受市场供需调节，追随高、低股利的投资者比例和实行高、低股利政策的公司比例最终相同，没有公司可以从股利政策中受益，股利政策中性。
23.信号传递效应：股利政策的变化可以明显地起到信息传递的作用。
股利水平升高表明内部人对公司未来收入有良好的预期，反之亦然。
24.协同效应：指企业通过并购，使企业总体效果大于两个独立企业
效益的算术和，分为经营协同效应和财务协同效应
25.年金和非年金：年金是指每隔相等的时间流入或流出相等的现金
流量，非年金是指在时间和数量上没有规律的现金流量。26.内在价值：目标资产在存续期内产生的预期现金流的现值就是该
资产的内在价值。
27.NPV法则：净现值为目标项目未来全部现金流的现值与期初投资
额的差额。。在无资本约束时，公司应该接受所有NPV大于等于零的项目而拒绝所有NPV小于零的项目。存在资本约束，则在可行项目中选择NPV最大的项目。
28.分离定理：投资者构建投资组合的时候要进行两个分离的决策过
程。a通过估计个风险资产的期望收益和方差，获得风险资产有效集，并得到最优风险资产组合b根据自身风险偏好，将资金分配在无风险资产和最优风险资产组合中。
29.贴现投资回收期：即目标项目所产生的现金流的现值可以收回期
初投资的最短时间。
30.内含收益率（IRR）：指使目标项目NPV等于零的贴现率，是项
目投资存续期内的年平均投资回报率。
31.实物期权：以实物为标的物的期权，也被称为嵌入在实物资产或
项目中的期权。主要包括扩张期权、收缩期权、延迟期权、放弃期权、转换期权等。可视为发放红利的美式期权。32.财务杠杆：财务杠杆=B/E即资本结构。
33.非负债税盾效应：指会计制度上折旧和投资减免带来的抵税利益。34.追随者效应：不同税收等级的投资者会偏好不同股利政策的公司，
由供求关系使市场上达到动态平衡。这种股东聚集在满足各自偏好的股利政策的公司的现象，就叫做“追随者效应”。此时没有公司可以通过改变股利政策来影响公司价值。35.自制股利：股东将部分股份出售来换取现金。
36.税差效应：当股利和资本利得适用的税率存在差异，为了减轻税
负，股东会选择税率较低的股利政策。
37.追随者效应：不同的投资者根据其纳税条件选择股利政策，在市
场的调节下，当高、低股利政策的公司和追随高、低股利政策的
