信贷资产证券化问题与对策
■ 文/ 于宝亮
【期刊名称】中国外资（上半月）
【年(卷),期】2017(000)009
【总页数】2
早在1996年，资产证券化在中国就已经受到监管部门和市场主体的密切关注，出现了不少信贷资产证券化在我国是否可行的讨论。《信贷资产证券化试点管理办法》在2005年由人民银行和银监会联合发布，标志着资产证券化在中国正式启动。然而，试点工作受全球金融危机的影响而被迫暂时搁浅。直到2012年5月，暂停4年之久的信贷资产证券化得以重启，但监管部门规定试点额度仅为500亿元。
2013年7月2日，为促进金融对经济结构调整升级的支持作用，国务院印发指导意见，把推进常规化发展的信贷资产证券化作为政策的着眼点。2013年8月国务院决定扩大信贷资产证券化的试点工作，并扩大试点额度总规模到4000亿元。2014年以来，资产证券化发行总额、市场规模都大幅扩张，市场规模到2015年已经与2013年相比增长了接近13倍。信贷资产支持证券始终占资产证券化产品结构的重要地位，这与我国信贷资产证券化的政策导向有密切关系。
2016年，我国资产证券化产品发行总量和市场存量都保持快速增长，其中市场存量同比增长52.66%，比发行总量快了约16个百分点。其中，信贷资产支持证券发行有所下降，这可能与长期以来该种类占比高、其他种类上涨快对其造成挤出有关。资产支持票据发行量同比增长接近4倍。企业资产支持证券发行同比增长114.90%，发行量份额超过信贷资产支持证券一跃成为最大种类。其中，信贷资产支持证券发行存量、企业资产支持证券存量和资产支持票据存量分别同比增长14.74%、138.72%和87.52%。
2016年我国信贷资产支持证券产品份额中，占比最大的是公司信贷类资产支持证券（CLO），占比为37%，发行额超过1400亿元，与同期相比减少53.82%；占比第二位的是个人住房抵押贷款支持证券（RMBS），占比36%，与公司信贷类资产支持证券（CLO）保持近乎一致的发展节奏。近年来，个人住房抵押贷款支持证券（RMBS）增长迅速，预计将很快超过公
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