157家准创新层公司落选的喜悲人生：礼我都收了，这不给我丢人么？

“我出家！受不了了，不带这么玩的。这半年了，都宣传我。我怎么跟老李头说，礼我都收了。这不给我丢人呢么？”2008年春晚，宋丹丹和赵本山的小品《火炬手》中的这段经典对白还在耳边回响。

上周六（6月18日）上午，新三板创新层官方名单千呼万唤始出来，920家新三板宠儿估计都已经乐翻天了，现在或许还没从欢乐的海洋中苏醒过来。

可就是有那么一小撮“优秀学生”，准备好了香槟，也拿出多年珍藏好酒，就等着股转公司“点名表扬”，到最终却空欢喜一场。

被股转抛弃了！头顶的光环瞬间消失，最后只能倒带：微笑缩回去了，香槟放回了原处，好酒重新入了酒窖，可就是为啥呢？

48家公司成新宠，却有157位小伙伴被弃

创新层官方名单公布前，就有多家券商、机构根据已公布的标准对新三板公司进行“初筛”，名单数量也多在900至1100家之间。

5月27日，全国股转公司发布施行《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》（以下简称《试行办法》），当时设置了3套并行标准，筛选出不同类型公司进入创新层。

其中，标准一是“净利润+净资产收益率”，标准二是“营业收入复合增长率+营业收入+股本”，标准三是“市值+股东权益+做市商家数”。

按照这3套标准来计算，截至6月16日，Wind给出的分层名单总共就有1029家，占比超过13%，比此次公布的创新层企业名单数量略多。

而据新三板资本圈记者统计，官方公布的920家宠儿中有48家此前没被Wind系统收录。打不死的小强九鼎集团就是个典型的案例。

在股转公司18日公布的创新层最终名单中，备受关注的新三板大鳄九鼎集团赫然在列，而其“战友”中科招商、硅谷天堂、天图投资等则悉数落选。为什么唯独九鼎集团可以跳出圈子跃上创新层？

要知道，自监管层叫停PE等类金融机构挂牌融资后，包括Wind在内的多家第三方机构，都已经把九鼎集团等PE巨头踢出了准创新层名单！

根据《分层试行办法》，类金融挂牌公司包括PE、P2P、小贷、融资担保、融资租赁公司、典当、商业保理等特殊行业挂牌公司，在相关监管政策明确前，暂不能进入创新层。

股转公司5月27日公布分层方案同时，还特别新增了类金融企业挂牌的八大条件，招招致命。在此背景之下，PE等类金融机构被看淡唱衰也就不足为奇，还有舆论认为，九鼎集团将大概率无缘创新层甚至可能被摘牌退市。

在股转公司公布的最终名单上，新三板PE战队仅九鼎集团成功突围。九鼎集团是如何绝地求生的？

在股转公司发布新规后，九鼎集团主办券商西部证券展开了核查，其本身也进行自查，在一番腾挪之后，九鼎集团公开表示，集团PE业务已注入子公司昆吾九鼎名下，所以九鼎集团不属于PE机构，而是金融控股公司，不属于监管新规的要求整改范围。

随后，九鼎集团顺利跻身创新层最终名单。

有人金榜题名，就有人名落孙山。

据Wind此前筛选出来的1029家创新层名单中，最终有157家公司“名落孙山”。这些落选的公司，心情从天上摔到地上，而且是脸先着地——以后还有脸出去混吗？

据统计，这157家公司中，做市转让的有56家，协议转让的有101家，占比分别为64.33%、35.67%，这与官方名单中做市转让占大多数相比相差甚远。

除此之外，这些公司中，满足标准一的有45家，满足标准二的有65家，满足标准三的有23家。

来看看这些可怜娃儿都有谁？

名落孙山为哪般？

令人诧异的是，这157位弃子当中，还有相当一部分是同时满足两个或两个以上标准的“尖子生”。

新三板资本圈记者留意到，2015年志能祥赢（832710）创营收3.16亿元，净利润为6735万元，分别同比增长35.73%及3.26%。而2014年，净利润为6522万元。近两年公司加权平均净资产收益率分别为21.59%及24.59%。

两年平均净利润6628.73万元；最近两年加权平均净资产收益率超过20%。远远达标标准一。

最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率为68.84%；最近两年营业收入平均为2.75亿元；总股本为2.34亿股。拿下标准二也不在话下。

除此之外，它还是满足标准三的佼佼者：最近有成交的3个月的平均市值超过10亿元；2015年末股东权益为4.52亿元；做市商家数不少于10家；并且拥有合格投资者102个。

三个标准硬指标都同时满足，为何这样的“三好学生”会被股转公司踢出局呢？

据了解，志能祥赢（832710）于2016年6月3日收到中国证监会北京监管局出具的《警示函》和《监管关注函》，函问公司大股东巨额占款的问题：

2015年7月14日-15日，志能祥赢将1.1亿元打入控股股东天津建龙钢铁实业有限公司账户，作为共同投资款拟投资地方某农商银行，该事项发生时未履行信息披露义务。

该公司已于5月31日在股转系统上披露了《重大事项停牌公告》，股票自2016年6月1日开市起暂停股票转让，预计最晚恢复转让日为2016年8月31日。

股东巨额资金占款、信披不规范，这都是监管层近期严抓的重头戏，股转公司也在最终落地的分层文件中就已经挑明，12个月内公司因董监高的信用问题及公司的信披不规范达3次的，将“无缘”创新层。

天啦噜，如此“天之骄子”落选创新层，大意失荆州啊！

除此之外，新三板资本圈记者还留意到，田亮夫妇、马天宇等明星签约加盟并入股的盛夏星空（836701），近两年平均营业收入达4304.29万元，近2年营业收入复合增长率也达578.39%。

如此靓丽的业绩，满足标准二。可是此次落选创新层，也在意料之外，具体原因暂时不得而知。

当然，天下不会无缘无故掉馅饼，同意也不会无缘无故“冤枉”一个好人。股转公司将这些“优秀生”抛弃，也必然有它的道理：

新三板公司由于入市门槛较低，经历过疯狂扩张之后，各种监管问题也如期而至。严查大股东占款、从严规范信披，监管层此次将相关董监高违规历史作为无缘创新层的准入门槛，也表明了其整顿市场的决心。

另外，对于那些临时增加做市商、活跃市场交易、定增融资“算计”总股本，人为创造条件上创新层的，最后落选也在情理之中。

更可恶的是，那些通过财务数据造假、私下利益输送等手段来通过创新层“硬指标”的公司，更加不能让它们继续“为非作歹”。严惩不贷、正本清源就从提高门槛开始！

何去何从？

创新层大名单基本落地，料到27日也不会有多少变动。对于已经“上层”的挂牌公司来说，未来的政策红利、市场表现等方面应该有所期待，而对于落选的这些公司而言，一时失意不代表永无出头，日子再苦生活还得继续。

地上本没有路，但只要勇敢地去闯也许就能踏平坎坷成大道。对于大多落选公司来说，今朝不成来年再战，当前只需安心留在新三板，待在基础层，奋发图强再谋厚积薄发，争取来年登陆创新层。

对于市场和投资者而言，这类公司即使暂时委身基础层，“上层”可待，投资价值犹在。

当然，也有失意者等不及也不愿意等到来年，所以申请IPO辅导转战A股也是重要出路，至少梦想不能丢！

前两者之外的落选者，必定有人会心灰意冷，安心留守基础层然后观望，但如果创新层没有带来实质性的利好比如政策优待融资便利等，也许冲击创新层也就此搁置了。

上不了创新层不是世界末日，因此，对于个别公司来说，卖壳或者主动摘牌退出新三板，也绝非不可能，但必定只是极少数。

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