个股期权分析及国内外对比研究
发布时间：2021-01-17 来源：文档文库
小
中
大
字号：
-- 个股期权分析及对比研究
小组分工：
刘传君：整合+PPT、word制作+presentation 董健：个股期权介绍
袁荷雅：个股期权国内外对比+与其他衍生品对比 陈茹：个股期权积极意义 陈秋婷：个股期权的风险 顾诗韬：上交所模拟交易部分
一、个股期权
1.个股期权的概念：标的是个股或ETF（交易型开放式指数基金）等单个品种的期权。
2.合约到期日：合约到期日是指合约有效期截止的日期，也是期权权利方可行使权利的最后日期。合约到期后自动失效，期权权利方不再享有权利，期权义务方不再承担义务。 3.个股期权的特点：
期权买方
放大杠杆
期权卖方
（1）放大杠杆：期权买方只需要付出少量的权利金，就能分享股票价格变动带来的无限收益。
（2）有限损失：期权买方最大损失就是权利金，而获利空间确是无限的。
增加收益 有限损失 （3）风险转移：期权可以成为套期保值工具，帮助投资者规避现有资产的投资风 险。买入已持有股票的认沽期权，相当于为自己的资产买了份保险。
风险转移
--
-- （4）增加收益：若期权卖方认为股价将在期限内不涨或不跌，可通过卖出期权的方式，获取稳定收益。
4.个股期权投资策略 套期保值 套利交易 投机交易
利用期权套期保值的好处：
1.买进期权比买进期货合约套期保值具有更大的杠杆作用。
2.当价格变化趋势对交易者不利时，买进期货合约的套期保值者需要追加 保证金，而期权买方在持仓期间不用再支付任何费用。
3.如果市场变化对该交易者不利，期权买方最大的损失为权利金，而 期货合约买方可能产生很大的风险。
4.如果市场变化有利于该交易者，则购买期权比直接购买期货合约高出权 利金成本。
二、上交所个股期权模拟交易
1.可作为个股期权标的的股票
选择原则：从严到宽、从少到多、逐步扩大
抗操纵性强、透明度高、流动性好
（1）属于本所公布的融资融券标的证券； （2）上市时间不少于六个月；
（3）最近六个月的日均波动幅度不超过基准指数日均波动幅度的三倍； （4）最近六个月的日均持股账户数不低于四千户； （5）本所规定的其他条件。
最后，上交所选择了中国平安和上汽集团作为个股期权模拟交易的标的。
--
-- 2.交易合约介绍
期权合约主要条款包括合约简称、合约编码、交易代码、合约标的、合约类型、到期月份、合约单位、行权价格、行权价格间距、最后交易日、行权日、行权方式、交割方式等。
中国平安股票期权合约
合约标的 合约类型 合约单位 最小变动价位 申报单位 合约到期月份 交易时间
中国平安（601318） 认购期权、认沽期权 1000 0.001元 张
当月、下月及随后两个季月
开盘集合竞价时间:上午9：15－9：25；连续竞价时间：上午9：30－11：30、下午13：00－15：00 上午：9:15-9:25、9:30-11:30；下午：13:00-15:30 到期月份的第四个星期三（遇国家法定节假日顺延） 同最后交易日 同最后交易日 欧式
实物交割（特殊情况下，可能采用现金交割） 2元/张
上汽集团股票期权合约
合约标的 合约类型 合约单位 最小变动价位 申报单位 合约到期月份 交易时间
上汽集团（600104） 认购期权、认沽期权 5000 0.001元 张
当月、下月及随后两个季月
开盘集合竞价时间:上午9：15－9：25；连续竞价时间：上午9：30－11：30，下午13：00－15：00 上午：9:15-9:25、9:30-11:30；下午：13:00-15:30 到期月份的第四个星期三（遇国家法定节假日顺延）
行权时间 最后交易日 合约到期日 行权日 履约方式 交割方式
交易经手费（虚拟资金）
行权时间 最后交易日
--
-- 合约到期日 行权日 履约方式 交割方式
交易经手费（虚拟资金）
同最后交易日 同最后交易日 欧式
实物交割（特殊情况下，可能采用现金交割） 2元/ 