财务管理大作业

财务管理学大作业

东风汽车股份有限公司

财

务

分

析

组员：

分工：--营运能力、发展能力分析，财务趋势分析，给经营者的建议，财务战略分析

—公司简介，偿债能力、盈利能力分析，杜邦分析图，该公司行业状况与前景分析

2011/10/15

目录

一 、上市公司简介………………………………………3

二 、财务状况分析………………………………………4

1.偿债能力分析…………………………………… 4

2.盈利能力分析…………………………………… 6

3.营运能力分析…………………………………… 7

4.发展能力分析…………………………………… 9

5.三年趋势分析…………………………………… 10

6.杜邦分析图……………………………………… 11

三 、该上市公司行业状况与前景分析…………………13

四 、给经营者的建议………………………………………14

五 、财务战略分析…………………………………………15

一．上市公司简介

1. 主营业务

东风汽车股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”），是经国家经济贸易委员会“国经贸企改[1998]823 号”文批准，东风汽车公司作为独家发起人，将其属下轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型车和柴油发动机有关的资产和业务进行重组，采取社会募集方式设立的股份有限公司。主营汽车（小轿车除外）、汽车发动机及零部件、铸件的开发、设计、生产、销售；机械加工、汽车修理及技术咨询服务。东风汽车公司荟萃了中国机械工业和部分国际机械加工业的先进设备， 技术装备开发和生产规模居国内领先水平。公司本部现有设备3万余台（套），其中精、大、细设备1,681台（套）；柔性加工技术、数控技术已接近国际九十年代初水平， 能够为国内汽车生产厂家提供整套生产自动线和专用设备。汽车模具的开发、 制造水平居国内同行业领先水平，每年可生产2000余套模具和600万件精冲零件。 东风汽车公司在全国范围内建立了集整车销售、备件供应、售后服务和信息反馈于一体的强大经销服务网络，遍及全国的154家联销专营公司、600多家经销商、1,000多个销售服务网点，能够为用户提供周到、满意、 及时的售后服务。 东风汽车公司拥有独立的外贸进出口权， 目前已与世界上40多个国家和地区的300多家企业（公司）建立了合资生产、技术引进和贸易联系；在纽约、汉堡、东京、香港等地设有常驻贸易机构；在西非科特迪瓦建立了 KD装配阵地；汽车产品出口到东南亚、非洲等地的30多个国家和地区，汽车零部件、加工件销往北美、西欧、东南亚和日本等地。

2． 资产规模

公司现有总资产732.5亿元，员工12.4万人。2008年销售汽车132.1万辆，实现销售收入1969亿元，综合市场占有率达到14.08%。在国内汽车细分市场，中重卡、SUV、中客排名第一位，轻卡、轻客排名第二位，轿车排名第三位。2008年公司位居中国企业500强第20位，中国制造企业500强第5位。

3. 股本情况

经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）“证监发审[1999]68 号”文件批准，本公司于1999 年6 月28 日成功地向社会公开发行人民币普通股300,000,000 股，每股发行价为人民币5.10 元，公众股于同年7 月27 日在上海证券交易所挂牌交易。公司设立时总股本1,000,000,000 股，其中发起人出资700,000,000 股。公司于1999 年7 月21 日在国家工商行政管理局注册登记，取得国家工商行政管理局颁发企业法人营业执照。

东风汽车公司于 2001 年实施了债转股，根据财政部“财企（2002）225 号”文批复，同意东风汽车公司将所持有的本公司国有法人股700,000,000 股无偿划转给东风汽车有限公司。2003 年9 月，公司当时的控股股东—东风汽车有限公司的名称经国家工商行政管理总局核准变更为东风汽车工业投资有限公司(以下简称“东风投资”)。2004 年10 月，东风投资变更为东风汽车集团股份有限公司（以下简称“东风集团股份”）。2003 年12 月26 日，国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国资委”）就公司国有股持股单位变更的有关问题作出了批复，根据原国家经贸委有关批复，东风投资对东风汽车有限公司（新设立的中日合资公司，以下简称“东风有限”）的出资包括其持有的本公司700,000,000 股国有法人股，国资委同意将上述国有股变更为东风有限持有。2004 年2 月18 日，中国证监会“证监公司字〔2004〕8 号”同意豁免东风有限因持有本公司国有法人股而应履行的要约收购义务。

经 2004 年4 月28 日股东大会决议，公司以2003 年底总股本为基数，向全体股东每10 股派发股票股利3 股、每10股以资本公积转增股本7 股，公司股本增加到人民币2,000,000,000元。公司 2006 年度实施股权分置改革，该方案于2006 年10 月12 日经国资委下发的《关于东风汽车股权分置改革有关问题的函》(产权函[2006]63 号)批准，并经公司2006 年10 月30日召开的股东大会审议通过，公司非流通股股东为使其持有的本公司非流通股获得流通权

而向本公司流通股股东送出19,800 万股。实施上述送股对价后，公司股份总数不变，股份结构发生相应变化。股本总数为200,000 万股，全部为无限售条件股份。

本公司累计发行股本总数为 200,000 万股，注册资本为200,000 万元。

二．财务状况分析

1.偿债能力

（1）短期偿债能力

1）流动比率=流动资产/流动负债：

流动比率代表企业以流动资产偿还流动负债的综合力，流动比率过低说明企业偿债能力不足，过高说明货币资金闲置或资金占用（存货等）过多，过低和过高对企业来说都是不利的。流动比率值为2时比较合理。从流动比率来看，东风汽车的短期偿债能力比较紧张，流动比率在1与1.5之间，并且每年的流动比率变化不大，10年达到一个最低值只有1.13。

2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债：

速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力，速动比率更能准确地表明企业的偿债能力，用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。一般来说，速动比率越高，企业偿还负债能力越高；相反，企业偿还短期负债能力则弱。它的值一般以1为恰当。东风汽车该指标较为合理。从以下的数据我们可以看出，09年东风汽车速动比率达到一个最高值为0.97。

3) 现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债:

现金比率指的是在速动比率的基础上扣除应收账款，它对企业的短期偿债能力要求是最高的，一般来说，现金比率越高，企业立即偿还短期负债的能力越高，相反，企业偿还短期负债的能力越弱。它的值一般以0.5为恰当。从以下的数据，我们可以看出东风汽车立即偿还短期负债的能力很强， 08,09年两年的现金比率都在0.5左右，10年达到最低值0.3538。

由此表看出，这三项比率都稍有下降，此三项指标越低，公司的偿债能力就越差。所以，东风公司的短期偿债能力有下降的局面，公司应该采取一定的措施，以公司的提高短期偿债能力。

（2）长期偿债能力

1）资产负债率=负债总额/资产总额：

行业平均值为0.593

资产负债率是负债总额和资产总额之比值，表明债权人所提供的资金占企业全部资产的比重，揭示企业出资者对债权人债务的保障程度，因此该指标是分析企业长期偿债能力的重要指标。 它一般0.5为最佳。从东风汽车08,09,10三年的财务指标，我们可以看出东风汽车该项指标比较合理，三年企业的资产负债率都在0.5左右，其中10年企业的资产负债率为0.6141。

2）权益比率=股东权益总额/资产总额：

权益比率是所有者权益和资产总额的比值，表明股东所提供的资金占企业全部资产的比重，从侧面可以揭示出企业出资者对债权人债务的保障程度，因此该指标也是分析企业长期偿债能力的重要指标。它一般0.5为最佳。从东风汽车08,09，10三年的财务指标，我们可以看出东风汽车该项指标比较合理，三年企业的权益比率都在0.5左右，其中08年这一指标达到最高值为0.52。

由图可知，东风公司的资产负债率在08,09,10年逐年增高，而股东权益比率逐年递减。资产负债率的比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险越大；权益比率越小，负债比率就越大，企业财务风险就越大，偿还长期债务的能力就越弱。综上所述，东风公司的长期偿债能力不容乐观。

2.盈利能力

（1）资产净利率=净利润/资产平均总额：

资产净利率通常用于评价企业对股权投资的回报能力，其行业平均值为0.0422。所以，通过比较分析法可知，东风公司该项指标低于行业平均值，说明该公司的股权投资回报能力不强，以后需要加强投资管理。

（2）股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额：

股东权益报酬率是评价企业盈利能力的一个重要财务比率，它反映了企业股东获取报酬的高低。该比率越高，说明企业的盈利能力越强。由数据可知，东风公司的股东权益报酬率在08,09,10年逐年递减，10年达到了最低值0.0543，形势不太乐观。

（3）销售净利率=净利润/营业收入净额：

销售净利率说明了企业净利润占营业收入的比例，可评价企业通过销售赚取利润的能力。该比率越高，说明企业通过扩大销售获取收益能力越强。由数据可知销售净利率变动不大，08年达到最高0.0333。

由图可知，股东权益报酬率不断下降，而资产净利率和销售净利率较平稳。股东权益报酬率下降表示企业盈利能力的下降，所以企业的盈利能力不容乐观。

3.营运能力

（1）应收账款周转率

应收账款周转率反映了企业应收账款的周转速度，该比例越高，说明应收账款的周转速度越快，流动性越强，短期偿债能力也会随之增强。由数据可知，东风公司的应收账款周转率逐年上升，并在10年达到最大值33.6287，所以前景较乐观。

（2）存货周转率

存货周转率反映了企业的销售效率和存货的使用效率，在正常经营情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的金额越少，表明企业的资产流动性越好，资金利用效率越高。由数据可知，东风公司的存货周转率呈逐年上升的趋势，10年达到最大值，相比于其他两大公司来说，比较折中，但是该公司应该提高其存货周转率，提高周转速度。

（3）流动资产周转率

流动资产周转率（流动资产周转的次数）越大 → 企业流动资产的利用率越高

虽然该公司流动资产周转率逐年上升，但是对比汽车行业来说，一年内该公司才周转一到二次，总体偏低，说明该公司流动资产周转情况不佳。

（4）固定资产周转率

同理，固定资产周转率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。从上述数据来看，该公司的周转率逐年增加，并且周转率数值比较大，说明该公司在固定资产管理方面，有比较好的管理模式和方法。

（5）总资产周转率

总资产周转率说明的是企业全部资产的使用效率，上述数据表明其总资产周转状况不佳，但有上升趋势。

由图可知，此四项指标呈上升的趋势，尤其是应收账款周转率增长幅度较大，表明企业的营运能力较为乐观。但存货、流动资产、固定资产和总资产周转率仍然较低，所以该公司应加快资产的运转，提高资产利用率，从而给公司带来更好的收益。

4.发展能力

从以上指标中，我们可以看出销售增长率，净利润增长率，资产增长率在08年均呈现负增长的局面，这可能是在2008年，在世界范围内爆发了金融危机，汽车行业受到了很大的影响。但是我们通过这个表可以发现，东风汽车的利润增长率在09年仍然呈负增长的趋势，这可能说明汽车行业竞争激烈，东风汽车的市场占有率在不断下降，核心竞争力在不断下降。而到了10年，这四项指标均呈正增长的局面，尤其是净利润增幅较大，说明该公司市场占有率增加，核心竞争力不断增强，基本摆脱金融危机的影响，具有较好的发展前景。

三．财务趋势分析

比较财务比率：

从上表可以看出，东风公司近三年中流动比率和速动比率都有所降低，资产负债率呈增长趋势，说明该公司的偿债能力有所减弱，其偿债能力基本和行业平均水平相同；从三项周转率（即营运能力）来看，都呈增加趋势，说明其销售情况具有良好的走势，尤其该公司的应收账款周转率远远高于行业平均水平。

其销售净利率如下图：（图解）

但是总资产周转率偏低并且变化不大，加上后三项盈利能力指标呈下降趋势，其销售净利率远低于行业平均水平，说明东风公司的盈利能力在下降，并且低于行业平均值，缺乏竞争力。

综上所述，该公司在以后的经营管理中，应该着重提高企业的盈利能力，降低运营成本，提高市场竞争力，扩大市场占有率。

从杜邦分析图可以看出，股东权益报酬率是一个综合性极强、最具代表性的财务比率，而东风公司的股东权益报酬率较低，并且呈现逐年递减的局面，分析其原因可发现，公司的资产净利率一直偏低，一直保持在0.3左右，没有什么起色。追其原因，资产净利率是销售净利率和总资产周转率的乘积，销售净利率和总资产周转率都偏低。而销售净利率是净利润和销售收入的比值，要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用。由数据可知，08、09、10年三年的销售收入呈现递增局面，而总成本中主营业务成本却很高。所以要在开拓市场，增加销售收入的同时，着重加强成本费用的控制，降低耗费，增加利润。

分析企业资产结构时，我们会发现，企业的存货和应收账款过多，这样会占用大量现金，影响企业的资金周转；而分析企业的资产周转情况时，我们会发现，企业的总资产周转率和流动资产周转率都在1和2中间，处于较低水平。

三．该上市公司行业状况与前景分析

1、2011 年汽车行业状况

（1）汽车销量增加

根据中国汽车工业协会的统计，今年前5个月，国内共实现汽车产销483．77万辆和495．68万辆，同比增长1 1．10％和14．29％。其中，交叉型乘用车(微型客车)和1．6升及以下车型增速最为显著，交叉型乘用车产销75．10万辆和77．53万辆，同比增长50．00％和50．78％；1．6升及以下轿车销量达到181．8万辆，同比增长在35％以上(《汽车家电行业陷入销量涨利润跌困境》，东方财富网，2009—06-30 o据测算到2020年我国汽车保有量将超过1．5亿辆，年耗油将突破2．5亿吨。一般来说，5月是汽车产销由旺季转向淡季的月份，其产销量一般比3、4月有较大幅度的下降，而今年情况表现出同于往年的特点。在汽车产业振兴规划等一系列政策措施鼓舞下，国内车市逐步回暖态势在5月份得到延续，当月国内车市继续保持强劲需求，一些轿车车型甚至出现断供。为了满足市场需求，许多汽车厂家在调高全年销售目标的同时．延长生产时间，加班加点生产。自2009年3月份以来，连续三个月国产汽车销量创造了超过一百万辆的佳绩。

（2）行业生产能力继续扩张

随着汽车行业兼并重组优质资产的注入，以及整体上市进程的加快，全行业产能规模仍会不断扩大。并且，人民币的持续快速升值，对于目前仍需大量进口汽车关键零部件、以进口组装为主的中国汽车生产企业来说，不仅抵消了国内生产资料价格上涨带来的生产压力，而且大大降低了生产制造成本，为产能的进一步扩张提供了可能。据统计，2009年国产及进口新车将达80余款，在产能扩张、库存上升的同时，新车的大量上市，将进一步加剧市场竞争，并导致价格竞争由中低档车型逐步向高档、中高档车型转移，从而拉动价格整体走低。

2.前景分析

从宏观经济层面看，2010 年12 月10-12 号召开的中央经济工作会议提出，2011 年宏观经济政策的基本取向要“积极稳健、审慎灵活”。以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线。实施积极的财政政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，加快推进经济结构调整。具体到汽车产业政策方面，2009 年以来，为应对全球金融危机及拉动经济增长而出台的包括购置税优惠、“汽车下乡”、“以旧换新”等一系列宏观政策有效刺激了国内汽车消费需求，全国汽车总销量连续高速增长。至目前，中国汽车行业应对“从美国蔓延开来的全球金融危机”和拉动经济增长的基本任务已基本完成。具体来说，2011 年，我国在全球金融危机背景下出台的包括购置税优惠、“汽车下乡”、“以旧换新”等在内的刺激汽车消费政策将分阶段退出，汽车行业市场需求将回归理性。同时考虑刺激性政策退出导致的汽车市场需求透支等因素，预计2011 年市场将呈现低速增长。

四．给经营者的建议

根据数据分析，东风汽车公司近几年财务上获利能力有所降低，成本偏高，整体抗风险能力不强，这些问题可能会影响东风汽车未来的发展，成为隐患。为排除隐患，东风汽车应当在以下几方面防微杜渐：

（一）改善资本结构，提高利用财务杠杆获利的能力

改善资本结构，提高财务杠杆的获利能力的主要途径有：

第一、提高自身的信用等级，改善与各大银行之间的关系，争取更多的外部长期借款。

第二、提高自身的商业信用形象，争取获得供应商的支持，得到更有利的还款计划，利用短期借款的长期化来提高其财务杠杆的质量。

（二）努力降低成本费用，增加企业利润

由于原材料等价格的不断上涨，使得东风汽车公司成本费用不断提高，盈利水平下降。因此，东风汽车公司要加强企业内部的管理，通过不断降低成本费用，减少消耗，杜绝浪费来增加企业的利润。其主要方法有：

第一、通过内部技术改造，加快技术创新，增加产品的技术含量，掌握核心技术，形成独具特色的核心产品，从而降低生产过程中的成本，推动企业在行业中取得超过平均利润的利润。

第二、通过同供应商之间关系的改善和联合，降低外购原材料过程中产生的成本，增加企业利润。

第三、在支出管理方面下工夫，加强物资的内部控制，提高原材料的利用率，降低制造成本，增加企业利润。

第四、提高劳动生产率，加强内部管理，提高产品质量，开发新产品，进行产品更新换代，调整产品结构等措施，降低成本增加利润，把原材料等价格上涨引起的成本上涨在内部消化掉。

（三）加强和推广企业间的合作，形成有利的竞争联盟，提高整体抗风险的能力

近几年来，由于外部市场竞争不断加剧，使企业的风险不断加大，那么在这种情况下，要想使企业立于不败之地，不仅要通过内部技术改造来提高自身的竞争力，而且应不断加强与其他企业间的合作，尤其在技术联合开发，营销网络共享，共建物流平台，战略性相互学习等方面的合作，进而形成有利的竞争联盟。只有这样才能使企业立于不败之地，才能使企业不断的做大做强。

综上所述汽车公司与盈利能力有关的指标，发现东风汽车公司盈利能力有所下降，其主要原因有成本上升、竞争加剧等。在分析之后，本文又对以上存在的问题提出了一些解决办法，如加强内部管理、降低成本、加强企业间的合作，希望这些分析和解决办法对东风汽车公司未来的经营发展提供一定的参考价值。

五．财务战略分析（SWOT分析）

1.内部财务优势（S）

1.1资本结构稳健

长、短期资本结构稳定合理；公司净利润增长率、销售增长率及资产增长率等增幅较好，这使其市场占有率增加，核心竞争力不断增强。

1.2与多个公司建立合作伙伴关系

1992年，东风汽车和法国标致－雪铁龙公司就已经组建了神龙汽车有限公司。2003年东风与日产原先规划的局部合资最后变成一个整体的合资方案。之后，分别与悦达起亚、本田、雷诺（该项目后来被搁置）合资建立了整车企业，还与美国康明斯公司合资成立了发动机公司，成为合资项目最多的中国汽车企业。东风汽车公司与以上国外企业建立合作伙伴关系改变了中国汽车工业的竞争格局和发展道路，在中国汽车业的未来发展道路中，所带来的重大影响和历史意义必将逐步凸现。

1.3对自主创新的矢志不渝

东风汽车的研发理念由最初的“跟随市场”逐步转变到“引导市场”，在竞争中将“中国制造”逐步演绎为“中国创造”，并获得国家专利技术45 项，连续5 年获得中国制造业500 强的荣誉称号。目前，东风轻型商用车平台由最初的小霸王、多利卡等轻卡平台，逐步形成了轻卡、工程车、旅行车、皮卡、SUV、MPV 等8 大产品平台、72000 多种车型，并且95％以上产品具有自主知识产权，成为中国轻型商用车行业自主品牌的代表。

09年多项自主研发获奖

新一代东风系列轻卡研制与工业化获东风公司科技进步一等奖；

DF SUV系列车型开发、C62-901康霸出国车系列轻型载货汽车开发、UPB系列电控单体泵发动机开发、改善康明斯缸体缸盖铸件加工性研究及应用获东风公司科技进步二等奖；ISLE系列电控公交发动机开发、DFA3040BD07-920小霸王出国车系列轻型载货汽车开发、动力学仿真在多利卡整车设计中的应用研究、ISDe电控缸体生产线产能提升、11米、12米出国客车底盘开发、康明斯排气管壳型背丸铸造工艺及设备的研究与应用、柔性化冲压技术的开发和应用获东风公司科技进步三等奖。

御轩获得河南省科技进步二等奖。

2.内部财务劣势（W）

2.1盈利能力较差：资产净利率较低，股东权益报酬率较低，销售净利率较低。

2.2 品牌经营能力不足：东风汽车公司的品牌塑造，也没有深入分析消费者的感觉与心理需求，没有针对需求，推出适当的产品品牌价值塑造体系。东风汽车公司推进产品销售的手段，没有形成超越价格战，依托价值战打开市场的模式。

3.外部财务机会（O）

3.1国家相关政策扶持

我国出台的一系列政策措施，包括燃油税实施车主减负；1.6L以下排量乘用车减半征收购置税；安排支出对农民报废三轮车和低速货车换购轻型货车以及1.3L乙烯排量微型客车，给于一次性补贴，这一政策将在2010年继续实行；车贷政策等政策刺激消费。

3.2劳动成本低

我国劳动力成本方面比发达国家具有明显优势，汽车制造行业的工资成本低。

3.3我国汽车市场还有很大的扩展空间

我国经过二十多年的改革开放和高速发展，国内市场供求格局、经济体制环境和对外经济关系都发生了重大变化，现已进入全面建设小康社会、加快现代化建设的新的发展阶段。我国经济在新世纪继续保持较快的增长速度，经济增长方式发生根本转变，实现国民经济质的飞跃，为我国汽车工业的发展开拓的更为广阔的市场空间。

3.4入世和金融危机带来的有利环境

虽然金融危机给我国汽车业带来了一定的危机，但在带来危机的同时也带来了一定为机遇。金融危机是全球的汽车也都进入低谷，随着美国汽车业的最先倒下，日本和欧洲车上对中国汽车市场的关注加大，世界汽车行业的中心将由北美移至亚欧，这对我国汽车业来说将是一个很好的机遇。面对金融危机各国将加大对新兴市场的关注，中国将获得更多的国外投资。

中国加入世界贸易组织(WTO)以后，有利于国内汽车企业更好地利用国际汽车技术、资金和市场，借鉴和吸收国外的先进经验，促进技术进步，提高生产水平，加快结构调整。

4.外部财务威胁（T）

4.1国际金融危机

08年由债务危机引发的全球性金融危机，现在虽然经济有回暖的迹象，但仍然不容乐观。世界范围金融危机的乌云正在聚集，未来两年内，全世界有可能出现一次新型的金融危机。这一金融危机的最大受害者将是一些新兴市场国家，这对中国经济的发展带来了挑战和新的机遇。

4.2国内企业间竞争加剧

竞争模式发生变化，汽车企业在全球的大规模重组，不仅实质性地改变了传统的资源配置模式和产业组织结构，而且己经深刻影响和改变了国内汽车产业的竞争模式。产业竞争已从生产领域的“点”竞争，延伸到从产品开发、服务贸易和金融、保险等领域的“线”竞争，己从能力和规模的竞争，拓展到对资源占有和控制的“面”竟争。这种竞争模式的变化，将带来企业经营理念、经营模式、竞争战略、投资战略等一系列变化，使国有汽车生产企业面临巨大的挑战。

4.3我国汽车工业过于依赖外方技术

中国汽车业目前仅掌握了基本的制造技术，离掌握核心技术还很遥远。而国际汽车技术开发有加速度发展的趋势。中国汽车正在陷入“越依赖越没有能力，越没有能力越依赖”的恶性循环。

东风汽车内部环境分析

A 根据上述SWOT分析，应该结合外部条件的机遇（O）和内部的劣势（W），选择WO组合，利用我国汽车行业的机遇、克服企业自身的劣势，采取稳健增长型的财务战略。

B 从宏观经济周期来看，我国经济正处于繁荣阶段，该公司可以采取先扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略；可以扩充厂房设备、采取融资租赁、开展营销筹划、增加劳动力等。

C 从企业自身的发展阶段来说，上述东风公司的财务数据以及它的市场占有率，可知该公司处于企业发展的稳定期，应采取稳健型财务战略。

综上所述，该公司在现阶段应该采取稳健增长型财务战略。此阶段企业的销售稳步增长，利润比较稳定；由于竞争的加剧，超额利润逐渐减少甚至消失，追加投资的需求减少，企业战略中心应转为对盈利能力的关注。关键在于如何处理好日益增加的现金流量。筹资战略可以调整为以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金；股利战略调整为实施较高的股利分配，将超过投资需求的现金返还给股东。在投资战略上，企业可以利用充裕的现金流围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购，但需要防止由于盲目多元化造成的企业竞争力下降。

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/7f8c73ca227916888586d72d.html