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国际油价2008年上半年走势回顾与下半年预测

发布时间：2022-12-11 17:12:09 来源：文档文库

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维普资讯 http://www.cqvip.com ・年中报告・　当代石油石化　ＰＥＴＲＯＬＥＵＭ＆ＰＥＴＲＯＣＨＥＭＩＣＡＬ　Ｔ０ＤＡＹ　～ＯＩ．１６　ＮＯ．７　Ｊｕ１．２００８　国际油价２００８年上半年　走势回顾与下半年预测　侯晖　（中国石化集团公司经济技术研究院，北京１０００２９）　摘要：分析了２００８年上半年国际油价的走势及特点。根据影响下半年国际油价的主要因素分析，预测了下　半年国际油价的可能变化趋势。　关键词：国际油价２００８年上半年回顾预测　１　２００８年上半年国际油价总体走势及其特点分析　２００８年１—６月，国际市场油价连续上涨，由年　初的９０美　桶猛涨至１４５美　桶以上，涨幅超过　桶（７２．３％）和４９．２７美　桶（７９．９％），环比　２００７年下半年上涨２８．０７美　桶（３４．４％）和　２７．９９美　桶（３３．８％）。布伦特原油最高价为　１４０．３１美　桶（６月２７日），最低为８６．６２美　桶　（１月２３日）。　６０％（见图１）。布伦特和ｗＴＩ原油平均价格分别　为１０９．６９和１　１０．９２美　桶，同比上涨４６．０２美　＾　耀　　１｛Ｉ｝Ｉ《　、一　景　月　份　图１　２００８年１—７月国际市场原油价格走势　数据来源：路透社　上半年油价不断创纪录高涨的基本原因是欧佩　国要求增产和冷却油价的压力，而坚持原有的日产　量配额不变。２００８年１月以来，欧佩克除伊拉克、　安哥拉和厄瓜多尔以外的１０个成员国总日产量一　直维持在２　７５０万桶左右；５月中旬国际油价逼近　１４０美　桶，沙特在美国总统布什到访后才正式宣　布单方面少量增产。　克限产、欧美库存下降、馏分油供应紧张、发展中国　家石油需求旺盛、美元疲软、剩余产能短缺以及市场　对地缘政治紧张局势可能导致供应中断的担心。　１．１主要消费地区石油库存因欧佩克限产而大幅　降低　由于欧佩克担心世界经济增长减慢可能削弱石　油需求，以及吸取１９９７年增产适逢亚洲金融危机而　导致油价跌到ｌ０美元／桶的教训，在２００８年２月１　收稿日期：２００８—０７—１７。　日和３月５　Ｅｔ两次会议期间都顶住美国等主要消费　作者简介：侯晖，经济师，２０００年毕业于南开大学国际经济专　业，２００３年毕业于华东理工大学市场营销专业，双学士学位，现　主要从事原油及油品的市场研究工作。　
维普资讯 http://www.cqvip.com 侯晖．国际油价２００８年上半年走势回顾与下半年预测　２９　２００７年７月至２００８年３月，欧美原油和成品油　库存接连下降，降幅达１．２１７亿桶，并从季节平均水　平高点降到偏低水平，其主要原因是成品油库存大　幅降低（原油库存降幅较小，仅３　５００万桶）。欧美　炼厂开工率处在偏低水平，原因除例行检修外还与　装置故障频发有关。２００８年４—６月，库存囤积进　度落后于往年，原油库存降低２　２００万桶，库存量与　一年前相比的缺口由年初的１％扩大到８％。　１．２结构性供应问题困扰石油市场　２００８年全球石油市场呈现结构性供应紧张，即　中间馏分油品柴油和航空煤油吃紧，而石脑油和汽　油等轻质油品以及重质燃料油供应充足，甚至供过　于求。这从各种油品与原油的差价变化可见一斑。　在全球炼油业度加工能力开工负荷高于原油一　次加工能力的情况下，馏分油供应仍落后于需求增　长。在柴油车优惠政策鼓励下，欧洲已连续几年在　汽油需求下降的同时柴油需求明显上升，这种趋势　至今仍在延续。而新兴经济国家，如中国、印度、南　非、阿根廷及一些中东国家，发电用柴油需求旺盛。　２００８年前５个月，我国柴油净进口量达２７０万吨，　而上年同期为净出口２万吨。天然气欠产导致拉美　国家转向燃油发电，并在北美和远东市场争购柴油。　２００８年以来，美国和欧洲在高价格下汽油需求　下降。美国能源情报署（ＥＩＡ）初步数字显示美国上　半年汽油需求下降１．２％。１—５月欧盟汽油需求同　比减少６％，汽油需求减幅超过柴油需求增幅。但　从总体看全球汽油需求依然上升，因为亚太地区和　拉美需求增长抵消了欧美的需求下降。价格高涨和　大部分炼厂深度加工装置高负荷运转限制了燃料油　需求。　结构性供应紧张也表现在原油市场。富产馏分　油的油种像尼日利亚原油频繁受到爆炸攻击和罢工　的威胁，供应十分紧张，而炼油业裂化能力吃紧却使　重质高硫原油品种如伊朗重原油的销路不畅。　１．３地缘政治乱局下剩余产能吃紧令市场担心供　应中断　尼日利亚产油区尼日尔三角洲的骚乱局面自　２００６年２月以来几乎没有停止过。２００８年以来，在　产油区的外国石油公司设施频繁发生爆炸攻击和绑　架事件，针对外国公司的石油工人罢工也时有发生。　２００８年４月底至５月初，尼日利亚由此引发２５０万　桶／日产能的一半处于瘫痪状态。　伊朗因坚持发展核计划而招致国际社会制裁，　其与西方的对抗关系令市场担　ｔ７伊朗的石油供应问　题。近来，伊朗与以色列的１５水战不断升级，伊朗声　言如遭以色列攻击，将阻塞霍尔木兹海峡，并袭击在　波斯湾的美国船只以及美国在世界各地的机构。　２００８年６月初，在以色列运输部长称对伊朗核设施　地点的攻击“不可避免”的当天，油价创下每桶上涨　１０．７５美元的单日涨幅最高纪录，而摩根士丹利对　油价继续上涨的预测也起到了推波助澜的作用。　伊拉克内乱和委内瑞拉石油产业国有化也给市　场供应带来风险。２００８年２月初，埃克森美孚赢得　一项法院裁决，冻结委内瑞拉１２０亿美元海外资产　以赔偿因委内瑞拉大型重油项目国有化给该公司造　成的损失，而后委内瑞拉总统提出要暂停对美国的　石油出口。　在世界地缘政治局势紧张的形势下，产油国剩　余产能吃紧令市场担心在突发事件引起的供应中断　时没有足够的缓冲能力来弥补缺口。２００８年以来，　全球剩余产能几乎全部集中在沙特，且仅有约２００　万桶／日。不论伊朗、尼日利亚、委内瑞拉或伊拉克，　一旦意外事件导致其中任何一个国家的出口中断，　供应缺口将无法弥补。　１．４投机炒作助长油价涨势　偏紧的供需格局和剩余供应能力短缺状况，以　及地缘政治局势紧张，给投机商炒高油价而牟利以　可乘之机。美元汇率下跌之势也促使投资商将资金　由金融外汇市场转向商品和能源市场。大量资金涌　入石油市场使油价的贴水增大。　２００８年６月初，印尼、斯里兰卡、中国台湾省、　印度和马来西亚接连宣布提高油品售价，而后油价　曾短暂下跌。但当以色列扬言要对伊朗核设施进行　攻击当日，油价创下单日最高涨幅。而沙特在吉达　向聚会的产油国和消费国能源部长们宣布增产计　划，以及中国突然宣布自６月２０日起将汽柴油零售　价提高１８％，这些措施都没能打压高涨的油价。国　际油价在１３５美　桶左右高位震荡回稳后，又因伊　朗与以色列紧张关系升级和尼日利亚海上油田遭攻　击，继续冲击历史新高点。尼日利亚供应问题、美元　疲软和股市下跌导致油价于６月２７日首次突破　１４０美　桶。至７月３日，ＷＴＩ和布伦特油价分别　以１４５．２９美　桶和１４５．８５美　桶收盘，创下纽　约和伦敦交易所收盘价最高纪录。　在国际原油价格高涨的同时，油品价格也全都　创下历史最高纪录。２００８年上半年，新加坡汽油和　
维普资讯 http://www.cqvip.com ３０　当代石油石化　柴油分别平均上涨１　１７．４８美　桶和１３７．１４美　桶，涨幅为５２．６％和７７．０％；仅６月平均上涨　１４０．３０美　桶和１６９．３６美　桶。　２世界经济增长放缓，通胀风险仍较大　美国增长１．１％，欧元区增长１．７％，日本增长１．４％；　发展中国家的增长预期将从２００７年７．８％的高速放　缓至６．５％，其中中国增长９．８％，印度增长７．０％。　３　２００８年下半年原油库存下降和油品结构性供应　紧张可能继续从基本面上支撑油价　目前，全球经济增长放缓已不容置疑，且国际金　融市场动荡引发的传染性风险仍引发关注，经济下　行和通胀上行风险依然存在。　２００８年６月２６日，美国商务部公布，一季度ＧＤＰ　增速最终修正值为１．０％，比上一次修正值提高０．１　个百分点，比２００７年四季度高０．６％，但对美国经济　的前景仍难乐观。最新数据显示欧元区的通胀率达　到４％，这是自１９９７年开始数据统计以来的历史最高　值。２００８年５月，日本工业生产增长了２．９％，稍好　油品结构性供应紧张和原油库存下降使得供需　基本面继续呈现偏紧的态势。中间馏分油品供应依　然紧张，适于生产馏分油的原油也供应紧俏。虽然　沙特增产有助于缓解供应压力，但剩余产能缩减。　在伊朗和尼日利亚等产油国地缘政治局势紧张的情　况下，市场缺少应付意外供应中断的缓冲能力。　３．１世界石油需求增长不均衡　２００８年以来，世界石油需求的变化格局及高油　价使美国等发达国家的需求减少，而在国内享受政　府燃料补贴的许多发展中国家的需求继续旺盛增　长。国际能源机构（ＩＥＡ）在７月１０日发表的最新　于预期；但目前的通货膨胀状况达１１年来最高。发　展中国家经济增速减缓，但总体上仍处于较高水平。　中国的通货膨胀压力将会因夏季粮油丰收而有所减　缓。２００８年越南经济突然遭遇了滑坡险情，这给东南　亚乃至全球经济带来了新的风险。　据世界银行２００８年６月发布的数据显示，２００８　年世界经济增速将从２００７年的３．７％放缓至２．７％，　市场月报中，将２００８年全球石油需求增长的预测数　字调高了８万桶／日，至８６．９百万桶／日（见表１）。　ＩＥＡ首次预测，预计２００９年全球需求将增长８６万　桶／日，略低于２００８年的８９万桶／日增幅。　百万桶／日　表１　２１１０８年世界石油供需预测　注：欧佩克产量预测数据为根据目前产量数据推测。　数据来源：ＩＥＡ，２００８年７月１０日。　ＩＥＡ对２００９年油品供需格局的预测表明，２００９　下降。在美国经济增长减退和高油价背景下，ＥＩＡ　年馏分油供应仍将吃紧，汽油市场继续缓解，但炼厂　预计２００８年美国石油需求将下降４０万桶／日，至　深度加工能力扩大将使燃料油供应趋紧；２００９年全　２　０３０万桶／日，且２００９年还将下降４万桶／日。　球将有２００万桶／日（１亿吨／年）新增炼油能力投　３．２世界石油供应增长十分缓慢　产，主要分布在印度和中国等亚洲国家；炼油能力扩　由于老油田产量递减速度快于预期以及油田扩　大“将使中国馏分油进口减少，并在２００９年重新变　建增产项目进度拖延，各个机构对２００８年非欧佩克　为净出口国”。由于亚洲和北美新增能力投产以及　供应量增长的预测数字都已调低。２００７年底和　预期经合组织国家需求下降，汽油和石脑油基本面　２００８年初，ＩＥＡ和ＥＩＡ分别预测２００８年非欧佩克产　将继续缓解。但燃料油市场将开始变紧。　量将增长１１０万桶／日和８６万桶／日，现已下调为０　ＥＩＡ初步数字显示，２００８年上半年美国石油需　和２３万桶／日。这两家机构还分别预测，非欧佩克　求同比减少２．６％，其中占消费量４５％的汽油需求　２００９年产量将增长６４万桶／日和８３万桶／日。新增　减少１．２％，这是自１９９１年以来美国汽油需求首次　产量来自里海地区以及巴西、亚洲和生物燃料。ＩＥＡ　

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