一级市场和二级市场投资区别

一级市场和二级市场投资区别

核心提示：其实，一级市场和二级市场是一样的逻辑，只是周期不同而已。二级市场的周期，大家一般关注日线、周线、月线或年线。一级市场关注的是月线、季线、半年线或者年线。二级市场，您投资以后，每天都想看见它的变化，为它的涨跌而喜悲。

　　其实，一级市场和二级市场是一样的逻辑，只是周期不同而已。二级市场的周期，大家一般关注日线、周线、月线或年线。一级市场关注的是月线、季线、半年线或者年线。二级市场，您投资以后，每天都想看见它的变化，为它的涨跌而喜悲。一级市场投资，我们一般是从每月、每季度、半年、年周期观察，也是涨跌，但是周期长，可以平滑企业每天业务好坏带来的干扰失真，而重点关注其发展趋势。你很可能是被迫锁仓赚钱，不是像做股票一样每天都想折腾。

　　之前，大家很担心，一级市场投资后的流动性问题。实际上，现在都不是问题了。因为目前国家重点支持中小微企业特别是科技型、创新型企业通过债券、股票、股权模式融资，特别是新三板扩容后，各地的股权交易所跟进的速度也很快，根据交易所公布的挂牌条件看，逻辑上所有一级市场投资的企业，都可以挂牌，只是挂牌地点不一样而已。现在挂牌的地方就很多选择了，比如各省的股权交易所、前海、天津、上海等，而且这些挂牌企业都没有地域限制。相对大家比较熟悉一点的全国交易系统，就是新三板、中小板和创业板了。另外，最近证监会政策吹风，透露出创业板很快将对互联网企业无利润要求就可以上市了。这就是当下的战略机会。

　　与其在二级市场不透明的状态下，根据F10的信息去做股票投资，不如在相对信息比较透明的一级市场做股权投资。而且一级市场的投资一旦能够上市退出，将是多少倍的利润预期，而小微企业的投资，更是几十上百倍的收益。即使不能上市，如果能够挂牌，也可以让手中的股权流动起来。如果我们做的是VC投资，空间就更大了，因为基金投资如果是早中期企业，估值低，价格低。当然，我们基金的所有资金都不可能全部砸在一个项目上，考虑到风险和收益的平衡，我们需要进行配比。研究数据表明，一个早中期项目的VC投资完全可以覆盖九个项目的失败，甚至获得超常规的收益。

　　其实，早中期项目的投资，才是真正的投资。成熟项目的投资，那是财务投资，实际上是名股实债的投资。因为估值高，价格高。一般而言，这类企业成长速度有限，企业的未来没有想像空间，也就没有成长空间。当然，科技型的企业可能有例外。

　　更重要的是大部分基金的出资人，没有时间、没有资源、没有团队、没有背景，也没有经验，很难拿到好的项目，对新兴行业的理解，也没有专业团队熟悉，比较多的投资人从事的是实业，其所涉及的领域和新兴企业的领域关系不大，自然感受也不一样。当然，也有投资人自己也做股权投资，比如联想集团，这和它的渊源有关，它本身从事的就是IT行业，有丰富的从业经验和团队。所以，联想集团从事创业投资是很正常的。但这种模式其他实业集团是很难复制的。

　　所以，我极力主张大家积极参与我们的基金方式，通过制度设计和激励平衡，交给专业的团队去打理，肯定比自己去投资要很好多。这里提醒大家一下，一定要选择品牌团队，一定要有好的制度设计，必须考虑激励和制约，这是根本。

原文地址：一级市场和二级市场的区别作者： 昊天

有朋友问我一级市场和二级市场有什么区别，为什么我想做一级市场。



发行市场是一级市场，交易市场是二级市场。



举例子来说，投资银行是做一级市场的，因为他把公司切成块——股份，然后卖出去；交易所是二级市场，他是用来给持股和持币双方的人，一个交易的场所和机会。简单的说，就是一头猪，肉联厂把猪杀了切成块让菜市场的小贩卖。肉联厂就是投资银行，小贩是IPO发行时候申购人，菜市场就是交易所。同理，期货里面农民是一级市场参与者，矿厂是一级市场参与者；外汇里面，各国的中央银行就是做一级市场的。



二级市场是一个流通的渠道。可以说是投资者的推出通道。一级市场是投资市场，二级市场是融资市场。所以说，平时说的投资，其实是在帮助别人融资，而真正的投资是在一级市场完成的。大师基本上都在玩一级市场，而只玩二级市场的没有大师。巴菲勒被人称作股神，其实他做得是一级市场。他本人不喜欢二级市场的流通，伯克希尔公司的股票几乎不能流动。



所以想做一级市场，那里才有真正的资本投资。我昨天还跟朋友说，如果一个人读了研究生还在做二级市场，那真是浪费，因为他的所学不能保证他做得比一个中专生好。比如说，你可以用SPSS来研究股票趋势，但是你会发现，你这样研究的结果可能还没有人家用尺子划线看得准。你可以做各种基本面和技术面研究，但依然很难测出股票顶部。而我最近发现了一个傻瓜方法，一分钟可以判断股票顶部，从2001年至今的顶部无一例外。从这些可以看出，那些知识在流通市场几乎就不能算作知识或者科学。举个例子就很清楚了，四个人打麻将，如果时间够长而且大家都不作弊的话，大家赢得几率相等，钱就在这些人之间来回转。

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