个股期权案例整理版

发布时间：2018-07-01 17:26:26 来源：文档文库

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个股期权

一、期权定义：

期权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。

简单总结：对于期权的买方，也就是客户而言：

● 有权利根据合约内容

● 在规定时间（到期日）

● 以协议价格（执行价格）向期权合约的卖方买入指定数量的标的资产（股票）

客户作为期权的买方，拥有买的权利，可以买也可以不买，但是为了获得这个权利，必须支付权利金

二、期权特点：

1、优点：

● 有限损失性(权利金)；

● 有杠杆功能；

● 风险转移（策略对冲—举例：手头上持有股票时，可以买认沽期权，当股票大跌，可以通过行权保住收益；股票继续上涨，可以选择不行权，多份选择，多份保障）

2、缺点

● 需要等到行权日才能行权（目前交易所先推出欧式期权）

● 杠杆性是个双刃剑，有可能损失全部权利金，所以不建议重仓买期权（输大赢大）

● 目前是新业务，一些制度要慢慢改善

三、期权分类：

按执行时间的不同，期权主要可分为两种，欧式期权和美式期权。

● 欧式期权，是指只有在合约到期日才被允许执行的期权。

● 美式期权，是指可以在成交后有效期内任何一大被执行的期权。

四、案例：

案例1：看涨期权：1月1日，标的物是XX股票，它的价格为10元/股。A买入这个看涨的权利，付出5元；B卖出这个权利，收入5元。

情况一：2月1日，股价上涨至20元／股，看涨期权的价格涨至10元。A可采取两个策略：

1、行使权利---A有权按10元/吨的协议价格从B手中买入XX股票；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，此时A可以20元/股的市价在市场上立刻卖出获利5元/股（20-10-5=5元/股）。B则损失5元/股（10-20+5=-5元/股）。

2、售出权利---A可以10元的价格售出看涨期权：A获利5元（10-5=5元）。

情况二：如果股价下跌，即股价低于10元／股----A就会放弃这个权利，只损失5元权利金，B则净赚5元。

案例2：看跌期权：1月1日，股票价格为50元／股，A买入这个权利．付出5元；B卖出这个权利，收入5元。

情况一：2月1日，股价跌至40元／股，看跌期权的价格涨至20元。此时，A可采取两个策略：

1、行使权利---A可以按40元／股的价格从市场上买入该股，而以50元／股的协议价格卖给B，B必须接受，A从中获利5元/股（50-40-5=5元/股），B损失5元/股（40-50+5=5元/股）。

2、售出权利---A可以20元的价格售出看跌期权。A获利15元（20-5=15）。

情况二：如果铜期货价格上涨，A就会放弃这个权利而损失5元，B则净得5元。