定期存款和大额存单利率普降

定期存款和大额存单利率普降

作者：付影

来源：《理财·市场版》2019年第10期

        各期限定期存款利率均下降

        据融360大数据研究院监测数据显示，2019年8月，各期限定期存款利率均值均出现下降，3个月、6个月、1年期、2年期、3年期、5年期的利率均值与7月相比，分别下降0.1个BP、0.2个BP、0.1个BP、0.8个BP、0.6个BP、0.8个BP。从各期限利率均值看，2年期以上的长端利率均值下降幅度相对较大。

        融360大数据研究院分析认为，影响8月各期限定期存款利率下行的主要原因是，一方面由于银行已经过了年中揽储压力，资金较为充裕，加上8月银行理财、货币基金等理财市场利率出现下降，银行揽储压力下行，由此降低了银行定期存款利率。

        另外，8月20日，全国银行间同业拆借中心公布了改革后的第一期贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR调整为4.25%，较上一次报价相比下降6个BP;5年期LPR为4.85%，与5年期贷款基准利率相比下降5个BP。这意味着贷款利率单边下行，如果银行负债端利率不变，对于银行机构来说，相当于利差将收窄。不过，由于LPR调整时间为8月下旬，从8月银行定期存款利率表现看，各期限定期存款利率均值仅微幅下降，由此说明，8月银行存款利率受LPR下行的影响程度较小。

        股份行定期存款利率连续7个月垫底

        8月，城商行各期限定期存款利率最高，农商行次之，股份制银行各期限利率低于商业银行。值得注意的是，股份行的各期限定期存款利率均值已连续4个月低于其他类银行。

        对比1年期以下各期限定期存款利率，除了农商行，8月其他各类型银行1年期以下定期存款利率保持不变;农商行3个月、6个月、1年期定期存款利率较7月相比均下降1个BP;对比2年期、3年期和5年期定期存款利率，其中商业银行三个期限利率均值均下降1个BP;股份制银行中，2年期和5年期定期存款利率分别下降1个BP;城商行仅3年期定期存款利率下降2个BP;农商行5年期定期存款利率下降2个BP。

        股份制银行各期限定期存款利率均值连续7个月最低，融360简普科技大数据研究院认为，由于股份制银行的存款规模并不单单来自普通定期存款，而更多的是依靠大额存单、结构性存款、协议存款以及同业存单等利率较高的存款产品进行揽储。所以相比其他高息揽储产品，股份制银行普通定期存款利率并不具备优势。

        结构性存款发行量环比微降

        据央行数据显示，2019年7月结构性存款规模为10.44万亿元（8月数据未公布），环比下降0.67%。其中全国性大型银行的结构性存款规模为3.54万亿元，环比下降0.25%，占比为33.93%;全国性中小型银行结构性存款规模为6.89万亿元，环比下降1.01%，占比为66.07%，与6月相比，中小型银行的占比下降15个百分点。

        融360大数据研究院监测数据显示，2019年8月结构性存款发行量为550只，环比增长2.42%。平均预期收益率为3.99%，环比上涨6个BP。

        8月到期的结构性存款共1185只，披露实际收益率的有721只。平均实际收益率为3.76%，环比下降9个BP。其中达到最高预期收益率的结构性存款数量达208只，占比为28.84%。

        对比LPR调整前后银行结构性存款收益率走势，8月20日前，结构性存款平均预期收益率达4.03%，8月20日后，银行结构性存款收益率整体走势偏低，平均预期收益率为3.92%，与8月20日前相比，下降11个BP。

        从具体银行来看，8月从第四周开始，7家银行率先对结构性存款利率进行调整。结构性存款预期最高收益率下降比较明显的银行，分别为兴业银行、民生银行以及招商银行，3家预期最高收益率较8月20日前分别下降32个BP、16个BP、10个BP。

        从各期限利率水平看，8月20日前，兴业银行发行了两只期限为96天和190天的预期最高收益率为8%的结构性存款产品。而在8月最后一周，该行发行的结构性存款产品预期收益率最高的仅为5.7%。除了兴业银行外，民生銀行和招商银行8月20日后发行的结构性存款产品预期最高收益率较8月20日前至少下降了3个BP。

        大额存单各期限利率普遍下降

        融360大数据研究院监测的数据显示，2019年8月有102家银行发行大额存单，与7月相比增长10.87%;8月总计发行大额存单数量为775只，环比增长70.7%。发行量排在前三名的是招商银行、光大银行和中国银行，发行数量分别为100只、59只、36只。

        从大额存单利率来看，与7月相比，除了5年期大额存单利率上涨51.8个BP以外，8月新发行的各期限大额存单利率均值均出现下跌。其中1个月、3个月、6个月、9个月、1年期、2年期、3年期大额存单的利率均值分别下降3.2个BP、0.1个BP、0.8个BP、0.4个BP、2.2个BP、1.9个BP、1.6个BP。融360简普科技大数据研究院整理发现，5年期大额存单利率高于3年期的主要原因，仅是个别农村金融机构发行的大额存单利率拉高了5年期整体利率的涨幅。

        最近一年，银行打破刚兑后，保本理财产品数量锐减，而投资者对非保本理财产品的投资动力明显不足。根据融360简普科技大数据研究院监测的7家股份制银行2019年半年报显示，上半年7家银行非保本理财产品规模为7.56万亿元，与去年年底的7.4万亿元规模相比，仅增长2.16%，在银行理财转型期间，理财规模增长较为乏力。

        相反，一些投资者对大额存单的购买热情开始升温，从安全性以及利率上看，大额存单目前在市场上具有明显的优势，由此增加了金融机构发行大额存单的动力。根据央行发布的《2019年第二季度中国货币政策执行报告》显示，截至2019年上半年，金融机构共发行大额存单规模为7.23万亿元，同比增长75.49%，环比增长62.83%。

        分银行类型来看，8月农商行的大额存单各期限利率均值维持最高水平，除了1年期大额存单利率上浮不足53%外，其他各期限利率均值普遍上浮53%以上。相比7月，农商行各期限大额存单利率均出现下降。

        8月，股份制银行各期限大额存单利率均出现上涨，主要因华夏银行和光大银行各期限利率均值上涨，拉高了整体利率出现上涨。从期限上看，光大银行3年期大额存单利率均值涨幅较大，与7月相比上涨7.6个BP;华夏银行2年期大额存单利率均值上涨8.4个BP。除了1年期上涨1.8个BP外，华夏银行其他期限利率均值至少上涨5个BP。

        LPR下行、央行降准，定期存款利率或将继续下行

        相较7月份，8月存款类产品利率走势出现回落，主要原因是，在市场流动性保持宽松态势下，银行资金较为充裕，因此对上调存款利率的动力有所减弱。从定期存款产品上看，大额存单各期限利率均值出现下降，结构性存款平均预期收益率小幅上涨。

        分银行类型看，各期限存款利率均值较高的仍是城商行和农商行，其次是国有银行和股份制银行。大额存单方面，农商行大额存单各期限利率均值虽然继续保持最高水平，但上浮幅度从5月的最高上浮55%回落至8月的53%以上。结构性存款方面，据央行数据显示，8月结构性存款规模环比下降0.67%。其中大型银行结构性存款规模占比增加，而中小型银行占比则出现下降。

        对于9月银行存款利率走势如何，融360简普科技大数据研究院认为，8月银行贷款市场重塑定价机制，贷款基准利率调整为LPR，贷款利率单边下行。迫于息差收窄压力，并为LPR定价下行创造条件，加大资金向小微企业以及民营企业倾斜，同时对定期存款成本较高的城商行增加利润空间，央行近期决定于9月16日起全面执行“普降+定向”降准，未来银行资金面将进一步宽松。

        对于银行存款产品而言，9月银行定期存款利率上浮幅度将进一步下行，尤其是对于融资成本较高的大额存单以及结构性存款等产品，下调利率的可能性会更大。不过，作为一般性存款，大额存单比同期限定期存款利率更高，多数银行根据不同期限与起存金额，在基准利率基础上上浮40%、45%、50%，仅农商行与城商行可上浮55%。对比银行一般性存款，多数期限的定期存款上浮30%左右。因此作为银行定期存款利率较高的投资品种，大额存单和结构性存款利率仍然具有更多的优势。

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