2012年春季电大财务管理形成性考核册 - 作业

2012年电大财务管理形成性考核册答案一

财务管理形考作业一答案：

1. 某人现在存入银行1 000元，若年存款利率为5%，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？

解: F=P*(1+i)n次方

F=1000*(1+5%)3次方

结果=1157.625元

2. 某人希望在4年以后有8 000元支付学费，假设存款利息为3%，则现在此人需存入银行的本金是多少？

解: 设存入银行的本金为x

x（1+3%）4 =8000

x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入银行的本金是7108元。

3. 某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？

3000×［(1+4%)3 -1］/4%=3000×3.1216=9364.8元

4. 某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ，他每年年末应存入的金额是多少？

解: 设每年存入的款项为x

公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i)

x=（8000×3%）/ (1+3%)4-1

x=1912.35元

每年末存入1912.35元

5. 某人存钱的计划如下：第1年年末，存2 000元，第2年年末存2 500元，第3年年末存3 000元，如果年利率为4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？

解: 第一年息：2000×(1+4%) = 2080元。

第二年息：（2500+2080）×(1+4%) = 4763.2元。

第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元。

答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。

6. 某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1 300元，第2年年末可以取出1 500元，第3年年末可以取出1 800元，第4年年末可以取出2 000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。

现值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元

那他现在应存5799元在银行。

7. ABC企业需要一台设备，买价为本16 000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2 000元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？

如果租用设备，该设备现值＝2000×[（P/A，6%，9）+1]=15603.4(元)

由于15603.4＜16000，所以租用设备的方案好些。

8. 假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20 000元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？

已知Pv = 20000，n = 5 S= 20000 × 2.5 = 5000 求V

解: ∵S = Pv – (1+i)n

∴5000 =2000×(1+i)5

∴2.5 =(1+i)5 查表得(1+20%)5=2.488 ＜2.5

(1+25%)5=3.052 ＞2.5

∴

∴

∴x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11%

答:所需要的投资报酬率必须达到20.11%

9. 投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍，问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍？

（P/F，i，5）=2，通过查表，（P/F，15%，5）=2.0114，（F/P，14%，5）=1.9254，运用查值法计算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，报酬率需要14.87%。

（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390，运用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以该报酬率经过7.9年可以使钱成为原来的3倍。

10. F公司贝塔系数为1.8，它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为12%，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8%,估计F公司的新的报酬率为多少？

投资报酬率=无风险利率+（市场平均报酬率-无风险利率）*贝塔系数

设无风险利率为A

原投资报酬率=14%=A+(12%-A) ×1.8,得出无风险利率A=9.5%；

新投资报酬率=9.5%+（8%-9.5%）×1.8=6.8%。

2012年电大财务管理形成性考核册答案二

财务管理形考作业二答案：

1．假定有一张票面利率为1 000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。

1）若市场利率是12%，计算债券的价值。

1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）2+1000×10% /（1+12%）3+1000×10% /（1+12%）4+1000×10% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）5=927.9045元

2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。

1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）2+1000×10% /（1+10%）3+1000×10% /（1+10%）4+1000×10% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。）

3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。

（3）1000×10% /（1+8%）+1000×10% /（1+8%）2+1000×10% /（1+8%）3+1000×10% /（1+8%）4+1000×10% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=1079.854元

2.试计算下列情况下的资本成本

（1）10年期债券，面值1 000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1 125的5%，企业所得税率外33%；

解：K==6.9% 则10年期债券资本成本是6.9%

11. 增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；

解：K==14.37% 则普通股的资本成本是14.37%

（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。

解：K==8.77% 则优先股的资本成本是8.77%

3、某公司本年度只经营一种产品。税前利润总额为300 000元，年销售数量为1 6000台，单位售价为100元固定成本为200 000元。债务筹资的利息费用为200 000元，所得税为40%，计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数

解：息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元

经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4

财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用）=50/（50-20）=1.67

总杠杆系数=1.4*1.67=2.34

4.某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

5．某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。

解：设负债资本为X万元， 则

=24%

解得X＝21.43万元　则自有资本为=120－21.43＝98. 57万元

答:应安排负债为21.43万元,自有资本的筹资数额为98.57万元。

6．某公司拟筹资2 500万元，其中发行债券1 000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1 000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。

解：债券成本＝=6.84%

　 优先股成本＝=7.22%

普通股成本＝=14.42%

加权资金成本＝

＝2.74% + 5.77% + 1.44%

＝9.95%

答:该筹资方案的加权资本成本为9.95%

7．某企业目前拥有资本1 000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：

(1)全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益。

解：（1）∵＝

　　 ∴EBIT＝140万元

(2)全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，

解：

　　（2）无差别点的每股收益＝＝5.36万元

(3)并确定企业的筹资方案。

　　由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。

2012年春季电大财务管理形成性考核册_作业三、四

作业三答案

1、每年折旧额=（750-50）/5=140（万元）

每年的净现金流量=净利润+折旧=销售收入-付现成本-折旧

=（1000-760-140）X（1-40%）+140=200（万元）

NCF0=-1000万元

NCF1——NCF4=200万元

NCF5=200+250+50=500（万元）

2、新旧设备投资差额=-24万元

新旧设备收入差额=10万元

新旧设备付现成本差额=-2万元

新旧设备税收成本差额=-1.2万元

则NCF0=-24万元

NCF1——NCF6=10-2-1.2=6.8（万元）

3、1）每年的净营业现金流量=407000元

投资现值=454000X（P/A,10%,5）=1721114(元)

收益现值=407000X（P/A,10%,10）X(1+10%)-5=1553130(元)

NPV=投资现值-收益现值=1553130-1721114=-167984（元）

项目不可行

2）现值指数PI=收益现值/投资现值=1552930/1721114=0.902

项目不可行

3）选I=8%，NPV=4.7，

当I=？，NPV=0

当I=9%,NPV=-6.8

则 （I-8%）/(9%-8%)=(0-4.7)/（-6.8-4.7）

I=8.41%

4、投资现值=52+5.2X（P/A,10%,5）=71.7(万元)

收益现值=66.6万元

NPV=66.6-71.7=-5.1(万元)

5、甲设备 NCF0=-10000元

NCF1——NCF5=3200元

回收期=10000/3200=3.125（年）

平均报酬率=3200/10000=32%

乙设备

NCF0=-12000元

NCF1=3800元 NCF2=3560元 NCF3=3320元

NCF4=3080元 NCF5=4840元

回收期=3+1200/3080=3.43（年）

平均报酬率=[（3800+3560+3320+3080+4840）/5]/12000=31%

6、每年净营业现金流量=2040万元

投资回收期=6500/2040=3.2（年）

NPV=[2040X（P/A,10%,5）+500X(1+10%)-5]X(1+10%)-3-

[500X(1+10%)-3+2000X(P/A,10%,2)+2000]=2187.9(万元)

第四次财务管理作业答案

1、Q=(2X16X0.04/0.9%)1/2=11.9(万元)

次数=16/11.9=1.34（次）

2、Q=(2X4000X800/10)1/2=800(件)

年度生产成本总额=10000+(2X4000X800X10)1/2=18000（元）

3、P=[2.662X（1+15%）/(15%-5%)]X(1+15%)-3

+2.662X(1+15%)-3+2.42X(1+15%)-2+2.2X(1+15%)-1=28.87（元）

4、P=1000X(1+10%)-5+80X(P/A,10%,5)=1000X0.621+80X3.791

=924.3(元)

结论：不值得购买。

5、1）Rf=8%，市场平均风险报酬率=15%-8%=7%

k=8%+2X7%=22%

2）P=1X(10%+1)/(22%-10%)=9.17(元/股)

6、1）年末流动负债=270、3=90（万元）

2）存货的年末数=270-90X1.5=135（万元）

平均存货=（145+135）/2=140(万元)

3）主营业务成本=4X140=560（万元）

4）年末速动资产=1.5X90=135（万元）也就是应收账款的余额

应收账款平均数=（125+135）/2=130（万元）

应收账款的周转期=360/(960/130)=48.8(天)

本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/44a88e1c227916888486d772.html