期货交易机制

期货交易制度

1、期货交易实行保证金制度，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（5%-15%）缴纳资金，用于结算和保证履约。

2、保证金制度是期货市场风险管理的重要手段。日常交易中实行的保证金比率以期货公司公布标准为准。期货公司实行的保证金比率一般在交易所规定基础上加3-5%如：中金所股指期货保证金比率12%，期货公司可以实行15%-17%。

3、保证金在交易中的实际应用：客户在买卖某一期货合约时，无需支付全额资金，而是按照保证金比率被冻结一部分资金，通常情况下保证金比率为10%左右。利用保证金杠杆作用原理，在放大资金使用比率的同时，放大了收益也放大了风险。

4、具体案例如下：

王先生看涨黄金1112，在301元/克开仓买入一手黄金期货合约（一手1000克），保证金比率为13%，手续费30元/手。被冻结保证金为：301*1000*13%=39130元。就是说，王先生用39130元买入了价值301000元的一手黄金期货合约。资金放大7.7倍。

1、在连续上涨行情后，王先生决定以315元/克获利平仓了结。

2、平仓盈亏为（315-301）*1000=14000元。

3、扣除开仓和平仓支付的手续费30*2=60元。

4、最终盈利为13940元。

5、盈利率为：13940/ 39130*100%=35.62%

5、保证金的调整：

持仓量达到一定的水平时；

临近交割期时；

连续数个交易日的累计涨跌幅度达到一定水平时；

连续出现涨跌停板时；

遇国家法定长假时；

交易所认为市场风险明显增大时；

交易所认为必要的其他情况。

6、当日无负债结算制度是指在每个交易日结束后，由期货结算机构对期货交易保证金账户当天的盈亏状况进行结算，并根据结算结果进行资金划转。

7、①、当日无负债结算结果客户可以在交易软件中自行查询结算单中显示。

②、所有未平仓合约将以当日结算价计算持仓盈亏。

③、当交易发生亏损，进而导致保证金账户资金不足，则需要追加保证金。

④、当交易发生盈利，盈利金额将被划入保证金账户。

8、风险系数=权益/保证金，可用金=权益-保证金<0，风险系数<1 有风险，风险系数≥ 1 没有风险

200万资金买入沪铜1107,开仓价66258元/吨,总共做了6手。持仓保证金= 66258 *5*6*10%=198774元。可用金= 20万-198774=1226元。

当价格下跌到66100元/吨

亏损为(66100 - 66258)*5*6= - 4740元

权益=20万-4740=195260

占用保证金=66100*5*6*10%=198300

可用金=195260-198300= - 3040元 <0

风险系数=195260/198300*100%=98.47% <1（有风险）

9、商品期货合约涨跌停板幅度为，前一日结算的±5%左右

10、持仓限额制度是指交易所规定客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。

11、大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种持仓达到交易所规定的持仓报告标准时，会员或客户应向交易所报告。

12、强行平仓制度

第一、因账户交易保证金不足，未能在规定的时间内追加保证金，而实行强行平仓；

第二、因客户违反持仓限额制度而实施强行平仓，即超过了规定的持仓限额，且并为在规定期限自行减仓。

公司风险控制规定：

客户风险度低于70%或连续三天风险度低于100%，以及超出交易所规定的持仓限额等情况，公司将对账户进行强行平仓。

客户面临强行平仓风险，公司将实行短信或电话提前通知客户自行处理持仓或追加资金，未在规定期限内处理的，公司将予以强行平仓。

13、正向市场：

对于同种商品，其现货价格与期货价格存在着两种基本关系。在正常情况下，期货价格高于现货价格（或者近期月份合约价格低于远期合约价格），称为正向市场。

反向市场：

在特殊市场情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格），称为反向市场。

14、基差=现货价格-期货价格。

基差：基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格之间的价差。基差的变化主要受制于持仓费用（持仓费=仓储+利息+保险，不考虑逼仓因素）。随着时间的变化，最终因现货价格和期货价格的趋同性，理论上，基差在期货合约的交割月下降为零，这时候期货就成为了现货。

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