余额宝的收益来源与流动性风险研究作者：孙文熙 陈建印来源：《南方企业家》2018年第07期
摘 要： 根据余额宝2017年度和2018年第一季度年报数据进行分析，余额宝的投资属性、互联网平台和金融规模为其带来高收益，夯实了基础，它具有投资标风险低、投资项目变现强、协议存款金额足、收益分配可持续的特性。因此，余额宝是一款风险较低、资产流动性和安全性较高的货币市场基金。
关键词：余额宝；同业拆借利率；流动性风险
余额宝的发展历程
2013年6月，余额宝出现在大众视野。借助于支付宝和天弘基金的平台， 它拥有着意想不到的便利和创新式的销售渠道，收益日结，可随时存取，支持转账、消费和理财等功能。余额宝的出现，无疑带来了一款崭新的理财产品，不同以往传统金融市场上的理财产品。上线不足一个月的余额宝便吸引了大量的用户，数量超过250万。5个月后，余额宝的规模迅速扩张，超过1000亿。随着支付宝逐渐深入我们的生活，广泛出现在大街小巷，余额宝也随之迅速扩大增长。目前在中国，余额宝是规模最大的货币基金，投资用户超过3亿人。随着规模的扩大，余额宝的利润也不断增长。根据天弘基金在3月底公布的2017年年报显示：余额宝在2017年净利润为523.95亿元，而这一数据在2016年仅为191.92亿元。随着净利润的增长，余额宝份额净值收益率在2017年末达到了3.9185%，远远超过仅为1.3781%的同期七天通知存款利率（税后），余额宝的成绩使其望尘莫及。
余额宝的收益来源分析
余额宝的投资属性决定了相应的收益。余额宝属于货币市场基金，它有着较低的风险，资产流动性和安全性较高。 根据天弘基金余额宝2018年第一季度報告，通过分析余额宝中的基金资产组合情况得出，在基金总资产的占比中，银行存款和结算备付金作为很重要的一部分，占比为61.03%；买入返售金融资产所占比例第二，为33.08%；投资于债券的资金仅占5.71%，剩余的0.18%投资于其他资产。对于不偏好风险的投资者来说，余额宝当为一个好的选择。
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