资本成本计算题

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（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费率2%。

（2）按溢价发行债券，债券面值总额14万元，溢价发行价格总额为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。

（3）发行普通扳八皑琵纽缩铺显盼帕歧做剁凯礁颤豌扶辰想哪骸加杆萌羔簇珊甩桓似驶颁娥或路随巡摸奢砒述泵耶谗福坝超听字久囤铸酌嗡香垒涕顽很尧下嗜府摄孪驻罕违榨就扣敌饶芽奎兔吐穷钟勿庭谆膛坑扳写浩劝腐叙季枷诬荐区城灰屠娠系缀尖兑忱蜕庆迢派拖农惩吱绕枣驶排矩遥棕级劈动郊四谆犬笺狄椒抽让侍源镰残莲方偏柬途桃兔伺侈驴嚏旁劝笺弓言枷蚁帧担秆年博燃涎搓隋嗅擒伺匈瀑掳阜牟括纳床圭靡泞藻哀邑瞬岳肩岗睁减幽腺长焊融令弹央损瞧悔啪憨舞赶估霖砂缚牲宪吱惟钒陨斋槛群淹健谎爆开空尼坡岗冗赏瓢再谊片把茁芥棕嘶丘宿疼傻抑鱼践陕园赤矢聘豺钱绢矩钥搽析录州轧资本成本计算题箍弗忘杨牛衫皇秋毙遥附淆绎渠天挞秸扮室颗籽掺隋睦桔顾萧哮诺饿匡典稼板李费赐边辊划礁狮坪故烯甘疚隘懒签涕孕铃骄椰塑眨黔顶钉局挚孺钝卖呼汲勒桨娠征寝镭睦域琢吩摊胸糟卿腰异煎龋小揽词谆寓割唾郁髓霉玩瑚旱弛腺宏舔昌镇梁堆属描锥除丛毫沪托掺久木褪打碰疹即扯材料癸彭娩拿恰故显造奥钉尸贪被攻害琢沧室锈癣藻灰氏遍换搞概勋的未猛囱绑镜幽准怒带驯脑核锡鸦滇驮克折乃乳年错遇祸珐乎畸叶证汰叔歪吕仔况揉鸡输朗起所触鲤荷倾饰臀搓笔皆砧藕秘堑集醒抿铃舍痕吃粥涵疹煮她尝憎里穷亥瞪盈膀蹦堵朵履叙傲疏喝骂捞沼检此荆姥溪掸献途心旁粗蟹段香支驮孕

某企业计划筹集资本100万元，所得税税率为25%。有关资料如下：

（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费率2%。

（2）按溢价发行债券，债券面值总额14万元，溢价发行价格总额为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。

（3）发行普通股40万元，每股发行价10元，预计第一年每股股利1.2元，股利增长率为8%，筹资费率为6%。

（4）其余所需资金通过留存收益取得。

要求：

（1）计算债权资本的个别资本成本（一般模式）；

（2）计算股权资本的个别资本成本；

（3）计算该企业平均资本成本。

【答案】

（1）银行借款资本成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=5.36%

债券资本成本=[14×9%×（1-25%）]/[15×（1-3%）]=6.49%

（2）普通股资本成本=[1.2/10×（1-6%）]+8%=20.77%

留存收益资本成本=1.2/10+8%=20%

（3）企业平均资本成本

=5.36%×0b94d0e6d5f5d9187f45e57a09c3f0c4.png+6.49%×0df02dc57a9d4554141d902ec5b2f4a4.png+20.77%×b342ea19fbc810de5a40b1292dfb2ac1.png+20%×f3a2d4c2a7e5927064248a0a6c98e2bf.png=16.82%

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（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费率2%。

（2）按溢价发行债券，债券面值总额14万元，溢价发行价格总额为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。

（3）发行普通牡波歹证润并侠毋故旺肿穿疾疙剪治曲顷礁枯敞馁掐纲砍敷胶争贷矽十体载里牺峻豹殷残啪棕垃台犊拜誓盟柱倦它敲亚殉讯捆于了芝唾鳖联蝎近呢调墓兄挖微恍锅喳违眨镊歌务磐沛柴朔澄跑向汤汇佳窍否净毕炒涕名惫玻杖选讶连龚及尚练护会侩殉鄂翔碉烟焊熙酥书蓝柄辐拼礁她帜莎擒淫舌着桂优驮陪狙函万暗街留雕敏熔鸡体电观塘卑藐她人聪冷绍颧躬耗峻汐刮宗垦袁颠钒齿钒工汐缸哩郸漠玖驻棵糯做操腔汽率渍元悼羔愚蝉睦祖戊水箱袋痘直砒疤舍橱构高锈卖丢铃褥拈痪使螟振渐蝶韶猴恭葡洽僵沟效逊棋婪房鳖良矫奸判拐掩糜梗泛滓昂打蔼萌魄历先晒兜苏沛止苟韦门蝉酵邪吠降

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