浅谈金融危机对我国金融衍生品市场发展的启示

发布时间：2019-08-14 来源：文档文库

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龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 浅谈金融危机对我国金融衍生品市场发展的启示
作者：黄炳国
来源：《金融经济·学术版》2009年第08期
摘要：由次贷危机引发的全球性的金融危机给世界各大经济体造成了巨大的冲击，使得全球经济陷入衰退的困境。引发危机的一个重要因素就是缺乏监管导致的金融衍生品的全球性泛滥。我国经济在经历了长时间的高速发展后，如何加速发展金融衍生品市场以迎合实体经济快速发展的需求成为一项迫切的任务。如何又快又稳地发展国内金融衍生品市场，并少走弯路?金融危机从侧面给我们提供了生动的经验与教训。关键词：金融危机；国内衍生品发展；应时举措
由次贷危机引发并从2008年开始席卷全球的金融危机，正如一场大规模的金融海啸，瞬间吞噬了几乎全球所有的大小经济体。有人称它是大萧条以来最严重的金融危机，说它百年不遇亦不为过。在这场危机中，垒球金融业最发达的经济体首当其冲。而始作俑者，恰恰是当代金融业最发达，金融创新最先进，金融衍生产品最多的美国。面对危机。我们一方面要设身处地考虑对策，积极应对；另一方面，我们要善于分析，从中汲取教训，从而使我们在今后的金融改革创新中降低风险，少走弯路。
关于危机的根源，想必很多人都不再陌生。归根到底，这场危机是美国的美元国际本位制和美国长期实行的“双赤字”政策植下的祸根，而这场金融危机的直接导火索是次贷危机。更为确切地说，是次级抵押贷款衍生品危机。但是，即使次贷危机不爆发也会有别的金融衍生产品危机来引发美国金融危机。根据国际清算银行保守估计，仅在2006年底，美国境内的股票、债券、外汇、大宗商品期货和金融衍生品市值约为400万亿美元，为美国12万亿美元GDP的30倍左右。金融衍生品是指从原生资产派生而来的金融工具。由于交易的不透明性，衍生品极易成为扩散风险的工具。长期以来，金融衍生品交易市场实际上一直处于不受监管的自由状态。在高额利润的驱使下，很多基金公司、投行不惜铤而走险，借助极高的财务杠杆比率，疯狂发展衍生品业务，远远超出了公司的实际风险承受能力。而错综复杂的衍生产品“关系网”，也将很多金融实体紧密连接到了一起，使它们的命运紧密联系在一起，可谓一荣俱荣，一损俱损。危机中，众多国际知名投行、基金公司纷纷落马。即使像雷曼兄弟、贝尔斯登具有百年历史的顶尖投行也不能幸免，着实让人扼腕叹息。脱离实体经济基础和过度杠杆化的衍生市场，已经成了一个危机四伏的市场。著名投资家巴菲特将其喻为“大规模杀伤性金融武器”。它的杀伤性之所以巨大，在于其能够产生的连锁反应。犹如氢弹，先引爆作为前级的裂变弹，造成足够的温度及压力，之后的后级聚变才会开始。金融衍生品造就了人类金融业的空前繁荣，最终也酿成了世界金融史上的超级灾难。

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