A类货币基金收益率对净资产规模影响的实证研究
我国货币市场基金在经历了2011-2015年和2017-2018年两轮的规模扩张和快速发展后,截至2018年12月底,货币基金数量共计347只,资产规模净值达到7.62万亿元,在开放式基金中,货币基金以占比7%的数量撬动了62.77%的资金规模。从发展速度上看,得益于互联网金融的跨越式发展,中国货币市场基金的增速远远超过美国,但单个基金之间的发展并不协调,这也向基金管理人在基金净资产规模管理方面提出了挑战。
另外,货币基金集聚了大量的社会闲置资金,但其中相当一部分的资金在货币市场空转,而非投向了实体经济;为了降低基金的风险,进入债券市场的部分资金也只投向了大型银行、企业以及国企。与此同时,中小企业融资困境是一直以来亟需解决的问题,而货币基金的规模扩张与中小企业亟待资金支持两者之间产生了矛盾,同时也为中小企业融资产生了新的切入点。
在此背景下,研究我国货币市场基金收益率对资产规模的影响,并寻求如何提升货币基金净资产规模管理有效性的方法,以及如何进行有效投资和资产配置,以拓宽中小企业融资渠道和资金来源,为中小企业的融资带来更多的发展机遇,进而进一步服务实体经济,就成为了广大市场参与者所关心的话题。基于此,本文以货币市场基金中投资门槛较低的A类基金为研究对象,首先通过数据和图表对我国货币市场基金发展历程和发展状况进行了简要概括和分析;然后衡量了目前我国A类货币基金的收益水平和规模净值概况;其次针对货币市场基金的收益表现与资产规模两者之间的关联性,从251只A类货币市场基金中选取了18只基金,并截取了18只基金2007年至2018年的季度数据,借助EViews软件建立计量经济模型,运用平稳性检验、普通最小二乘法、自相关性检验和非线性最小二乘法等进行数据检验,并使用多元线性回归模型对两者之间的相关关系进行了实证分析,根据以往的学习的专业知识,将理论与实际结合,从而得出结论:基金收益率与净资产规模大小之间呈显著的正相关关系,与净资产稳定性之间呈显著的负相关关系;最后结合实证结论和余额宝案例分析,以及对能够借助互联网的发展浪潮成立起自己的理财、支付和融资体系,进而能够间接打通货币市场和中小企业的阿里巴巴进行融资模式分析,并在此基础上提出货币基金净资产规模管理策略,以此来推动我国货币基金市场的良好快速发展,并在市场参与者多方努力之下,借助“互联网+”模式为解决中小企业融资困境及其健康发展乃至实体经济做出贡献。
本文来源：https://www.2haoxitong.net/k/doc/26f9d0ee9b8fcc22bcd126fff705cc1755275f8e.html
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