商品期货套期保值（hedge）案例
假定现在为3月份，某农场主6月份有3万 斤谷物收获并要出售，同时假定某粮食公司计划 6月份收购3万斤同种谷物，他们都希望 3个月
后能以今天的价格成交，即双方都不愿冒价格变 动风险。已知谷物现价为0.275元/斤。期货市场 上的谷物期货合约每份标准数量为 5000斤，最接
近于6月份的是8月份到期的合约品种，现在的 期货价格为0.32元/斤。
农场主希望消除未来 3个月可能出现的价格 下跌的风险，所以他进行空头套期保值，于是他 出售6月份期货合约；粮食公司希望消除3个月 后价格上涨的风险，因此作多头套期保值，它在 市场上按现行的期货价格购买了 6月份期货。
3个月后，谷物成熟.假设谷物的市场价格 下跌了 ,那时现货价格为0.2元/斤，而8月份期 货价格下跌到了 0.245元/斤.此时农场主如以
现货价格出售3万斤，
由 于 价 格 下 跌 损 失 30000*(0.275-0.20)=2250 元.但是由于期货价 格下跌到0.245元，所以他只要买入6份8月份到 期的期货就可以对冲掉空头头寸，获得 6*5000*(0.32-0.245)=2250 元，恰好弥补了现 货市场的损失额，结果农场主出售3万斤谷物实 际得到了 30000*0.2+2250=8250元，即通过套期 保值，他成功地确保了谷物价格为 0.275元/斤
相反对粮食公司来说，它在6月份以0.2元 价格买到了 3万斤谷物，比它预期准备付出的 0.275元/斤要少2250元，即它在现货市场上获 得了 2250元收益，但它在期市中只得以 0.245
元价格对冲手中的6月份期货多头合约，损失了 2250元，因此它实际上也用了 8250买到了谷物， 也成功确保了每斤0.275元的价格.
*思考一：农场主确实需要进入期市进行套 期保值，避免了价格下跌的风险，那么对粮食公 司而言，进入期市是不是值得后悔？因为它本来 可以少支出2250元购买到谷物的,为什么？
*思考二：为什么农场主在 6月份便把收获 的谷物在现货市场上售出，而不是把收获的谷 物保存到8月份进行实物交割？
这是因为没有考虑到农场主保存谷物的成 本：仓储费用,实际交割的运输费用，以及利息 成本，如果这三项相加大于持有空头仓位到期的 收益,他便会在6月份完成套期保值.
*思考三：是不是所有的套期保值都可以象
例子中这样完美？
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