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发布时间：2023-11-02 01:21:30 来源：文档文库
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2006年四季度中国股票市场投资策略报告理性的繁荣成长＋主题——牛市环境下的投资策略大成基金投资部总第三十五期二零零六年九月二十三日此报告中的信息均来源于可信赖的公开资料，我公司对这些信息的完整性和准确
性不作任何保证，报告中的观点和预测仅代表我们的推断，不构成大成任何实际的投资结果，我们将依照实际情况的变化做出观点和预测的相应调整，而不予以提示讲明，本报告并不适用于所有投资人，请慎重使用。1/31
四季度中国股市投资策略理性的繁荣――成长＋主题暨确定性的溢价投资要点国际经济增长速度趋缓，能源、有色金属价格走势趋稳，通货膨胀和气，美国紧缩预期减弱。人民币稳步升值背景下，国内经济增长过热与宏观调控交替存在，本次调控效果显现，紧缩预期减弱，逐步深化的竞争环境下通胀和气。如上为我们对国际、国内经济运行特征的分析。中国经济、中国资本市场的巨大潜力，在长期以来制约A股市场健康进展的制度性障碍的解除之后，通过三季度的巩固调整，将接着吸引投资者。同时，人民币稳步升值预期下充裕的流淌性，为股市的每一次做多行情提供量能。基于此，我们认为，四季度股市将在调整中尽显牛市风采。周边股市、国际期货市场的大幅振荡，工行空前规模IPO、众多融资再融资对资金的需求压力，将对四季度股市的运行产生重大阻碍。同时，国内市场金融创新改革的加速推进，以及对来年投资的布局，四季度股市有可能振荡向上，结构、个股分化将更明显。可能06年四季度市场热点纷呈，投资主题多元，包括：人民币升值主2/31
题下的金融、地产、交通运输等；消费升级不断深化带动的行业景气，包括金融、旅游、传媒、通讯等；符合国家产业政策重点扶持的行业，包括重大技术装备行业、环保、新能源等；奥运经济带动的交通、旅游、通讯、基础设施、安保、环保、体育等板块；备战股指期货、融券业务的大盘指标股以及并购重组概念等。06年四季度股市投资的总体策略：“理性的繁荣――成长＋主题暨确定性的溢价”成长：考虑到强势市场（或者讲牛市）的特点，资产配置需要显著向成长性倾斜，向优势行业的优势企业倾斜；主题：理性的繁荣需要热点纷呈的主题投资来推动，顺应市场热点板块的轮动，积极进行主题资产配置；确定性溢价：随着牛市行情的纵深推进，以及机构投资者的扩容，行业与公司的可持续经营将更受关注，关于盈利稳定增长的公司，应该给予其”确定性”以相应的溢价。3/31
目录第一章、三季度A股市场走势暨投资策略回忆第二章、四季度A股市场运行环境分析1、全球经济增长趋缓，能源、有色金融价格高位振荡2、人民币稳步升值趋势下国内经济运行特征3、证券市场制度环境变革进程中第三章、四季度A股市场投资主题1、把握成长性1.1消费升级1.2装备制造业1.3机械制造业2、主题投资2.1大盘指标股2.2并购重组2.3人民币升值2.4奥运经济2.5环保节能4/31
2.6股权激励第四章、四季度投资策略第五章、四季度重点行业简评5/31
第一章、三季度股票市场走势暨投资策略回忆市场走势回忆：先抑后扬大盘走势：巩固调整，蓄势即发三季度A股市场牛市特征显著：快速下跌，稳步回升，板块轮动。股指于二季度达到近期新高，之后在宏观调控和信贷紧缩、IPO和再融资密集推出、小非流通股解冻流通等因素推动下，自7月13日开始大幅振荡并快速下跌，单日跌幅高达4.74％。其后，指数短暂盘整后接着振荡走低，最低跌至1541点。在招行H股愈行愈近、上市公司中报业绩普遍高于预期、中国金融期货交易所的挂牌，在银行、地产以及其他大盘蓝筹股带动下， 