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国际金融计算题

发布时间：2013-03-09 16:59:24 来源：文档文库

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国际金融计算题练习题（仅供参考）

第1题倒数汇率(AAA)

• 已知报价方报出EUR/USD的即期汇率1.4070/80，则报价方应如何报出USD/EUR的即期汇率？

• 已知：EUR/USD报价的含义是：买入1EUR，卖出1.4070美元；卖出1EUR,买入1.4080美元；

• 求USD/EUR报价即求：买入1USD ,卖出多少EUR,卖出1USD，买入多少EUR?

• 根据已知条件，可知买入1USD，相当于卖出1/1.4080EUR;卖出1USD,相当于买入1/1.4070EUR,

• 所以，USD/EUR的报价为 USD的买价为1/1.4080,USD的卖价为1/1.4070

第2题远期外汇交易的汇率报价

• 某日纽约外汇市场上加拿大元对美元汇率表示为即期汇率CAD1=USD1.4563/74

• 一个月远期点数 32/25

• 三个月远期点数 79/86

• 基本方法：将汇率点数分别对准即期汇率的买入价与卖出价相应的点数部位，按照“前小后大往上加、前大后小往下减”的原则计算出远期汇率。

• 答案：

• CAD/USD一个月远期汇率 1.4531/1.4549

• CAD/USD三个月远期汇率 1.4642/1.466

第3题套算汇率可参照教材例题

第4题远期汇率的套算

• 已知即期汇率USD/CNY=6.8278/89，3个月远期点数为25/18，即期汇率USD/GBP=0.6278/87,3个月远期点数为12/10，计算GBP/CNY的3个月远期汇率。

• 思路：USD/CNY的3个月远期汇率

• USD/GBP的3个月远期汇率

• USD/CNY的3个月远期汇率

• 两种货币对第三方货币同为直接标价法或同为间接标价法的结论为：交叉相除，两种货币对第三方货币一个为直接标价法一个为间接标价法，那结论为：同侧相乘

• 答案：USD/CNY的3个月远期汇率为6.8253/71

• USD/GBP的3个月远期汇率为0.6266/77，（倒数汇率，GBP/USD的3个月远期汇率为1.5931/1.5959），

• 所以，已知GBP/USD,USD/CNY,根据结论，同侧相乘，可得GBP/CNY=1.5931*6.8253/1.5959*6.8271=10.8733/10.8953

第5题套汇，可参照书上例题地点套汇(与第6题为同类题目)

第6题间接套汇

假定3个外汇市场的即期汇率如下：

伦敦市场：GBP1=JPY119.63/65

纽约市场：GBP1=USD1.6180/96

东京市场：USD1=JPY195.59/79

上述条件是否可以三角套汇，如可以，投资100万英镑获利多少，交易费用不计

• 首先，判断有无套汇机会，

• （换算成中间汇率，伦敦市场：GBP1=JPY119.64

• 纽约市场：GBP1=USD1.6188

• 东京市场：USD1=JPY195.69）

• 找有英镑（即投资货币）的外汇市场线路进行分析

• A线：从伦敦进纽约出（GBP-JPY-USD-GBP）即英镑兑日元，日元兑美元，美元兑英镑

• B线：从纽约进伦敦出，GBP-USD-JPY-GBP,即英镑兑美元，美元兑日元，日元兑英镑

• 现在，选择A线，投进1GBP兑换成119.64日元，119.64日元兑换成119.64*1/195.69=0.6114美元，119.64/195.69=0.6114美元兑换成119.64/195.69/1.6188=0.3777英镑，

• 其次，判断套汇路线，因为，1不等于0.3777，伦敦市场投入1GBP，从纽约市场兑换出0.3777GBP，存在套汇机会，但是应该从B线操作。

• 再次，计算套汇收益。

• 第一步，在纽约市场卖出100万英镑，买入100*1.6180=161.8万美元

• 第二步，在东京市场卖出161.8万美元，买入161.8*195.59=31646.46万日元，

• 第三步，在伦敦市场卖出31646.46万日元，买入31646.46/119.65=264.49万英镑，

• 264.49-100=164.49万英镑，最终获利164.49万英镑

第7题非抵补套利

假设美国市场美元的年利率为6%，日本市场日元的年利率为2%，美元兑日元的即期汇率为USD/JPY=116.17/27，一年期的汇率不变，如果一位日本投资者拥有1.2亿日元，请比较该投资者在一年期限内进行套利或不套利各自的收益情况

分析过程：（1）不套利的情况：12000万*（1+2%）=12240万日元

（2）套利的情况：首先在市场上卖出1.2亿日元，相当于买入12000/116.27=103.2万美元，其次，投放在美国市场，获得6%的投资收益，所以，一年后获得的美元数目为103.2*（1+6%）=109.4万美元，再次，将美元卖掉买回日元，相当于买回109.4*116.17=12709万日元

（3）最终收益 12709-12240=469万日元

即套利比不套利多收入469万日元。

第8题同上

• 如果一年后美元兑日元的市场汇率为USD/JPY=110.15/25，为谋取利差收益，一日本投资者欲将1.2亿日元转到美国投资一年，请比较该投资者进行套利和不套利的收益情况。

• （1）不套利，一年后1.2亿日元的本来和12000*（1+2%）=12240万日元

• （2）套利，同上，1.2亿日元兑换成美元，存入美国银行，一年后得到美元本利和109.4万美元，一年后，将美元兑换成日元：109.4*110.15=12050万日元

• （3）最终收益 12050-12240=-190万日元

• 即套利比不套利少收入190万日元。

• 从上面两个例子可以看出，如果汇率发生变动，套利活动就会有风险，一年后如果美元贬值，投资者的套利收益可能受损，这时就需要采用其他交易形式，对套利期间汇率风险进行保值，即进行抵补套利，请看第9题。

第9题抵补套利

• 承上例，假设美元兑日元一年期的远期汇率为USD/JPY=112.15/25，若日本投资者利用远期外汇交易来抵补套利，请比较该投资者套利与不套利的收益情况。

• （1）不套利，1.2亿日元一年后本利和12240万日元

• （2）套利，1.2亿日元兑换成美元，存入美国银行，一年后得到美元本利和109.4万美元，此时卖出美元期汇，即按照112,15的价格卖出美元，预收109.4*112.15=12269万日元，12269-12240=29万日元，即套利比不套利可多收入29万日元。

第10题掉期交易的操作案例

• 一家美国公司有两笔外汇业务1， 6个月后向国外支付的100万英镑，2,3个月后向国外收取的100万英镑，该银行担心3个月的英镑下跌，又担心6个月的英镑上涨，试分析该公司采用怎样的掉期交易可以避免更大的损失。思路：

• 该银行可以采取两种掉期交易的做法

• 1、进行两次即期对远期的掉期交易

• 2、直接进行远期对远期的掉期交易

• 即期GBP/USD=1.9570/80

• 三个月远期汇率GBP/USD=1.9520/35

• 六个月远期汇率GBP/USD=1.8740/54

• 答案：

• 该公司可以采用以下两种掉期交易的方法

• （1）直接进行远期对远期的掉期交易

• 买入100万英镑的6个月远期（汇率为1.8754）

• 卖出100万英镑的3个月远期（汇率为1.9520）

• 每英镑可获得差价收益0.766美元（1.9520-1.8754），100万英镑共计获得收益7.66万美元（100*0.766）

• （2）进行两次即期对远期的掉期交易

• ①买入100万英镑的6个月远期（汇率为1.8754），卖出100万英镑的即期（汇率为1.9570），每英镑可获得差价收益0.0816美元（1.9570-1.8754）

• ②卖出100万英镑的3个月远期（汇率为1.9520），买入100万英镑的即期（汇率为1.9580），每英镑亏损0.0060美元（1.9520-1.9580）

• ③不考虑交易费用，两笔交易合计每英镑可获得净收益0.0816-0.0060=0.0756美元，100万英镑共计获得收益7.56万美元（100*0.0756）

• 所以，第一种方法比第二种方法多获利1000美元，可见，第一种掉期交易方法更为划算。

第11题空头套期保值

• 能够理解期货合约套期保值的含义即可，期货合约套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

• 　　具体操作需要在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的合同。由此对图一个市场的盈利来抵补另一个市场的亏损，从而达到规避风险或者套利的目的。

第12题买入看涨期权

• 2009年1月2日，美国某公司从英国进口一批价值12.5万英镑的货物，并承诺3个月后付款，1月2日的即期汇率为1英镑=1.5美元，进口商为防止英镑升值或美元贬值带来汇率风险，于1月2日购买了12.5万英镑的10份看涨期权合约（每份合约1.25万英镑）期权费为每份2500美元，协议价格为1英镑=1.5美元，试分析下面两种情况，该进口商应如何操作？

• 1、3个月后汇率为1英镑=1.8美元

• 2、3个月后汇率为1英镑=1.2美元

• 分析过程：该美国公司进口货物，三个月后偿付12.5万英镑，该美国公司要在3个月后卖出美元，买入英镑，所以，该公司预期英镑升值或美元贬值，所以以每份2500美元的价格买入10份英镑的看涨期权合约，合约中协议的买英镑的价格为1.5美元，如果英镑的市场价格高于协议价格1.5美元，则该公司选择1.5美元的价格买英镑，也就是行使权力，如果英镑的市场价格低于协议价格，该公司选择按低价买入即市场价格买入英镑，但是不管是否行使权力，2.5万美元的期权费已经支付，这就是期权交易的特点。