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【融资abcd轮是什么意思】庞氏融资是什么意思

庞氏融资(ponzi finance), 即债务人的现金流既不能覆盖本金,也不能覆盖利息,债务人只能靠出售资产或者再借新钱来履行支付承诺。下面是 小编为大家带来的庞氏融资是什么意思,希望能帮助到大家!

  庞氏融资是什么意思

  一.中国经济整体上已成了名副其实的庞氏融资的红海

  作为中国信贷主体的银行的风险可能被严重低估。

  中国银行业的不良贷款率已升至过去近5年来的最高水平,并且依然在快速攀升。银行的关注类贷款占比也在快速上升。银行的资产不断恶化的一个表现就是许多企业融新资的目的就是为了还旧债,瑞士信贷集团更是观察到越来越多企业开始借钱发工资。

  今年的社会融资总量中用来支付利息费用的总额将上升到7.6万亿元(同比增速为5%),今年上半年的社会融资规模增量为8.81万亿元(人民银行数据),这意味着今年上半年增加的社会融资规模增量基本上是用来还利息的。也就是说,咱们国家一年的新增社会融资规模当中就有一半是用来还旧债的。回顾一下我在《中国股市楼市四十年罕有之裂变》一文里的一段话:“超级去杠杆化其实是一个实证经济学的概念。从历史经验来看如果一个国家的银行总资产/GDP占比增速过快,达到了前所未有的高度,这个国家就极有可能启动超级去杠杆化。债务融资分为三种:对冲、投机、庞式。对冲融资,其收入可以支付本息。投机融资,短期内收入只能偿还利息而不能偿还本金,必须债务展期。庞式融资,收入连利息也还不上,债务不断叠加,必须再融资或变卖资产/抵押物。超级去杠杆化的触发点就是经济体融资活动中投机融资和庞氏融资比重相当大,当这个比重达到一个零界点,资产/抵押物价格会出现大面积大幅度的跳水(Haircut),坏账大面积产生,信用/债务链条全面断裂,银行遭受重创,金融危机全面爆发。实证经济学就像老中医号脉一样,超级去杠杆化就是给目前中国经济号脉的结果。”

  这些数据意味着什么?中国经济整体上已成了名副其实的庞氏融资的红海。为什么会这样?

  在Macquarie Research考察的规模达22万亿元的中国企业债务里,息税前利润无法覆盖其利息成本的比率从2013年的19.9%飙升至2014年的23.6%。税息折旧及摊销前利润无法覆盖其利息成本的比率从2013年的5.3%飙升至2014年的7%。

  中国企业的利润已经越来越不足以支付其债务成本。这就是中国经济整体上陷入庞氏融资红海的原因。

  二.钱往哪里去

  庞氏融资的红海里,钱多真是无处可去。

  在这种情况下,我们看到了公司债券市场的火爆,部分公司债的利率仅为3.6%,比中期票据还低。这说明公司债券市场的泡沫是惊人的,非理性的。也说明,中国的机构和高净值人士拿着一大把钱没有地方去--所谓的资产配置荒,所以才会制造一个个新的火坑往里跳,所以才会有越来越多的野蛮人霸王硬上弓的去收购像万科这样的公司。比如宝能系用来收购万科的资金大量源自万能险。万能险有理财产品的属性,其收益率多在6%以上。宝能系旗下前海人寿的万能险达到481亿元,但相比“明天系”明显小巫见大巫,华夏人寿、生命人寿和天安人寿今年前10个月万能险规模达到2000亿。这么大规模的资金要想实现高收益就肯定会有相当一部分流向股市——要么是在公开市场直接买卖股票赚取差价收益(对单只股票的控股比例在20%以下),要么就是通过举牌的形式实现长期股权投资以赚取分红收益(对单只股票的控股比例在20%以上)。不管以上哪一种形式,都有望推动股市上涨,只有这样才能确保实现6%以上的收益率。

  钱往哪里去是一个事关资本生死的大问题,去的地方不靠谱,收益低于利息成本,就成了庞氏融资,几乎死路一条。宝能系这么拼,只是为自己的资本找一条活路,希望通过做多万科,来实现远高于利息率的收益率。

  庞氏融资的红海里,不拼哪有活路?

  庞氏融资泛滥导致不良资产(不良信贷)增多,但让许多人万万没有想到的是,处置不良资产本身可以是一门很挣钱的生意。

  12月15日,淘宝网与中国华融资产管理股份有限公司在北京联合宣布,规模达515亿元不良资产正式上线淘宝拍卖会资产处置平台。

  中国最大的银行不良资产处理公司之一的华融资产开始批发似的在淘宝上倾销银行不良资产。以前华融是用债务重组来处理银行不良资产,现在直接就在淘宝上原汁原味的甩卖出去了,看样子是银行不良资产的供应量太大了,用债务重组来处理会累死人。这并不妨碍华融资产挣钱,今年上半年其利润比去年同期增加39.4%,高达98.7亿元。去年,中国最大的四家银行不良资产处理公司利润比上一年增加了27.6%。

  没想到收购银行不良资产会如此有利可图吧。通过处置不良资产可以进行价值变现或价值提升,资产处置的范围按资产形态可划分为:股权类资产、债权类资产和实物类资产;资产处置方式按资产变现分为终极处置和阶段性处置。终极处置主要包括破产清算、拍卖、招标、协议转让、折扣变现等方式,阶段性处置主要包括债转股、债务重组、诉讼及诉讼保全、以资抵债、资产置换、企业重组、实物资产再投资完善、实物资产出租、实物资产投资等方式。

  不良资产是庞氏融资酿就的苦酒,但有人却把这杯苦酒勾兑成含金量颇高的美酒。

  庞氏融资的红海里,钱往哪里去?如果你没有实力像宝能那么拼,没有能力玩转不良资产,那么你还是现金为王吧。在这个以超级去杠杆化为主题的金融世界里,财富最重要的品质依次为安全性,流动性和收益率。

  很多时候,“积极努力,频频出错”往往不如“不求有功但求无过”的消极无为。

意思 庞氏

1、担当(2016-01-04)

2、心路历程(2016-01-04)

3、信任是什么(2016-01-04)

4、白驹过隙(2016-01-04)

5、苏州是闻名遐迩的鱼米之乡(2016-01-04)

6、民以食为天(2016-01-04)

7、新年遐思(2016-01-05)

8、勤能补拙是良训一分辛苦一分才的意思(2016-01-07)

9、温暖如春(2016-01-07)

10、my hoppy(2016-01-08)

11、乱砍滥伐(2016-01-10)

12、阅览室里,我正津津有味(2016-01-10)

13、我与什么擦肩而过(2016-01-12)

14、回首展望(2016-01-12)

15、别开生面的运动会(2016-01-13)

16、洁白的茉莉花(2016-01-13)

17、岁月如歌的意思(2016-01-13)

18、春风拂面(2016-01-13)

19、坚韧的母爱(2016-01-13)

20、一念之差(2016-01-15)

21、一叶飘零而知秋,一枝勃发而见春(2016-01-15)

22、生命中什么是可贵的zuowen(2016-01-17)

23、各部门精诚协作(2016-01-17)

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26、缅怀(2016-01-18)

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